擁有璀璨形象的鑽石巨頭 De Beers 正面臨近兩年來最嚴峻的挑戰，其母公司英美資源集團(NGLOY)在尋求出售該品牌的過程中遭遇重重阻礙。受到鑽石價格下跌以及人造實驗室培育鑽石興起的雙重打擊，市場買氣低迷。這家擁有130年歷史、曾主宰全球鑽石市場的企業，目前正面臨資產價值大幅縮水的困境。

連年資產減值與中國市場需求疲軟重創公司估值

英美資源集團(NGLOY)近期發出警訊，表示可能連續第三年對 De Beers 進行資產減值。根據公司財報數據顯示，繼前年減值16億美元、去年再減值29億美元後，目前 De Beers 的估值已降至約50億美元。分析師指出，造成出售困難的主因除了資產價值縮水外，全球開採鑽石市場低迷，特別是關鍵消費市場中國的需求疲軟，都嚴重影響了潛在買家的意願。

多國政府與私人財團競逐導致收購案政治化

除了財務因素，這樁交易案更因牽涉複雜的地緣政治而顯得棘手。目前有多方勢力對收購案表示興趣，其中包括至少三個撒哈拉以南的非洲國家政府以及各類私人競標者。波札那總統 Duma Boko 展現強烈企圖心，希望取得這家掌控該國經濟命脈公司的控股權。波札那目前已持有 De Beers 15%的股份，是其最大的生產合作夥伴。此外，安哥拉、納米比亞等鑽石資源豐富的國家，以及各國主權財富基金和由前 De Beers 執行長 Gareth Penny 領導的財團也都表達了收購意願。

產業分析師擔憂國有化風險可能影響經營效率

獨立鑽石產業分析師 Paul Zimnisky 向法新社表示，若這筆交易最終由政府主導，可能引發外界對 De Beers 「國有化」的擔憂。他認為，相較於政府經營或社會導向的模式，私有化或資本主義的商業模式通常運作效率較高，引入私人資金及具備相關經驗的高階管理人才至關重要。國際貨幣基金組織（IMF）也警告波札那，過度將國家資源集中於鑽石產業可能會加劇財政風險，使國家經濟更容易受到全球需求波動的衝擊。

母公司專注轉型並強調不會賤賣核心資產

英美資源集團(NGLOY)執行長 Duncan Wanblad 表示，雖然分拆作業正在進行中，但公司並不急於「賤賣」資產。該集團在2024年成功抵禦澳洲競爭對手必和必拓(BHP)的敵意收購後，宣布將剝離 De Beers 及其煤炭與鎳礦業務，轉而專注於鐵礦砂與銅礦等核心領域。產業分析師 Edahn Golan 指出，從賣方角度來看，等待市場好轉以獲取更多潛在收益是合理的策略，英美資源集團有足夠的本錢保持耐心。

年輕世代消費轉向與庫存堆積構成長期挑戰

鑽石產業正面臨前所未有的不確定性，年輕消費者減少購買傳統珠寶，轉而青睞價格更低廉的人造實驗室培育鑽石，導致天然鑽石需求疲軟。同時，美國的關稅政策與貿易路線的變動，也擾亂了主要切割與拋光中心的供應鏈。目前零售商與製造商手中的拋光鑽石庫存量已達到多年來的新高。儘管市場前景黯淡，分析師仍寄望未來的買家能成功重建消費者對鑽石的興趣，並為營運所在的社區帶來繁榮。

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