連接器大廠貿聯-KY(3665)今日公布最新營收數據，受惠於AI數據中心建置潮與高功率電源連接需求，2026年1月合併營收達74.55億元，月增12.2%，年增率更高達34%，一舉寫下單月歷史新高紀錄。公司2025年全年營收已達712.02億元，連續兩年創高，顯示在AI伺服器規格升級帶動下，高速傳輸商機正進入收割期。雖然近期股價受大盤波動影響回檔至1285元，但基本面表現依舊強悍，展現身為輝達(NVIDIA)供應鏈核心廠商的競爭力。

輝達Rubin平台助攻，HPC營收佔比逼近五成

貿聯-KY本次營收創高，主要動能來自於輝達新一代Rubin平台的AEC（主動式銅纜）產品已開始量產出貨。隨著資料中心邁向800G與1.6T高速傳輸時代，銅纜在短距離傳輸的成本與功耗優勢顯著，使公司成為主要受惠者。法人預估，今年HPC（高效能運算）領域營收年增率將達雙位數，且營收佔比已拉升至47.8%，成為公司最核心的成長引擎；工業領域預估年增16.5%，佔比32.5%。相對而言，受終端景氣影響，車用與電器領域預估今年營收持平，顯示公司產品組合正持續優化，向高毛利產品靠攏。

股價修正後反彈，市場關注籌碼沉澱狀況

儘管基本面傳出捷報，但觀察貿聯-KY近期股價表現，呈現利多不漲甚至回檔的修正格局。股價從1月初的高點1575元一路修正，2月5日一度觸及1260元低點，短線跌幅頗深。市場反應顯示投資人對於高估值的擔憂，以及部分獲利了結賣壓出籠。雖然2月6日股價隨營收利多反彈25元，收在1285元，但整體籌碼面仍處於整理階段，需觀察後續法人是否由賣轉買，以確認底部支撐。

觀察高階線束出貨進度與半導體設備需求

展望後續，投資人應密切追蹤AI伺服器相關的高階線束出貨進度，這將直接影響毛利率表現。此外，半導體設備客戶資本支出的增加幅度，也是支撐工業應用領域成長的關鍵指標。雖然目前車用市場需求未見明顯復甦，但若HPC佔比持續拉高，將有助於抵銷其他部門的平淡表現。短線上，需留意國際股市波動對高價電子股的影響，以及公司在法說會上對未來幾季的展望指引。

貿聯-KY(3665)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

**基本面亮點**

貿聯-KY(3665)為全球連接線束解決方案領導廠商，市值約2505.8億元，本益比約19.5倍。公司身為Tesla與NVIDIA供應鏈重要成員，產品涵蓋電腦週邊、車用、醫療及工業等領域。最新數據顯示，2026年1月營收達74.55億元，年增34.2%，創下歷史新高；2025年9月亦曾創下新高，顯示營運爆發力強勁。目前HPC與工業應用為主要成長雙引擎，隨著AI數據中心建置需求噴發，基本面趨勢維持樂觀。

**籌碼與法人觀察**

近期籌碼面呈現土洋對作且法人賣壓較重的跡象。觀察近20日數據，外資與投信在1月中旬後多站在賣方，導致股價承壓。具體來看，外資在1月30日大賣754張、2月4日賣超709張，雖2月6日小幅賣超275張，但投信當日轉買40張，三大法人合計賣超225張。主力動向方面，近5日主力賣超佔比達-7.8%，顯示大戶調節意願仍高。值得注意的是，2月6日買賣家數差為正值(37家)，且主力轉為小幅買超68張，籌碼有初步止穩跡象，但仍需觀察連續性買盤是否回籠。

**技術面重點**

以近期收盤價1285元觀察，股價自1月6日高點1575元見頂後，展開為期一個月的波段修正，2月5日最低來到1260元，短線跌幅約18%。目前股價位於月線(約1400元之上)與季線下方，呈現空頭排列後的深跌反彈格局。2月6日收盤上漲25元並留有下影線，顯示1260元附近有特定買盤承接。然而，上方1300元至1350元區間累積不少套牢賣壓，加上成交量未顯著放大，短線反彈恐遇解套賣壓。技術指標方面，短線乖離過大有反彈契機，但需留意量能是否能持續溫和放大，否則僅視為跌深反彈，操作上不宜過度追高。

總結

貿聯-KY受惠AI浪潮，一月營收創歷史新高確認基本面強勁，但股價與基本面出現背離，主因籌碼面外資與主力近期調節所致。投資人可將1260元視為短線防守點，待法人賣壓減輕且股價站穩短期均線後，再行佈局較為穩健。

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