雙鴻(3324)受惠於AI伺服器液冷散熱系統出貨放量，今日傳出2025年合併營收達232.8億元，年增47.57%創下歷年新高。隨著產品結構明確轉向高功率伺服器平台，加上GB 300近期開始量產，法人預期這股成長動能將延續至2026年，並推估2026年水冷營收佔比將大幅提升至55%，有望進一步優化毛利率表現。

液冷轉型加速與客戶擴展

公司營運重心已從傳統氣冷應用顯著轉向高功率液冷平台，主要客戶涵蓋Meta、Oracle與Supermicro等國際大廠。面對AI模型快速演進導致資料中心能耗與熱密度大幅提升，傳統氣冷已難以支撐，促使液冷成為主流趨勢。目前升級版微通道冷板（MCCP）已陸續導入輝達VR 200及非輝達GPU與AI ASIC平台，隨著2026年ASIC AI伺服器擴大導入水冷解決方案，預期水冷營收貢獻將持續攀升。

營收創高支撐市場信心

在基本面強勁支撐下，市場對於雙鴻的獲利前景持正面態度。2025年第四季的出貨動能明顯放大，且單月與單季營收同步改寫紀錄，顯示液冷產品放量與伺服器比重拉升的趨勢符合預期。法人分析，隨著高功率伺服器平台導入進度加快，加上產品組合優化，公司未來的營收成長曲線將與液冷滲透率高度相關，這也成為支撐股價表現的核心動能。

後續滲透率與毛利觀察

投資人後續應密切關注液冷產品的實際滲透速度，特別是2026年水冷營收佔比能否順利達成55%的目標。此外，隨著新產品量產，相關良率與毛利率的變化將是檢視獲利品質的關鍵指標。雖然產業趨勢向上明確，但需留意市場對於AI伺服器需求的預期是否過度反應，以及供應鏈產能調配的穩定性。

雙鴻(3324)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收爆發創歷史新高

雙鴻(3324)身為台灣前兩大散熱模組廠，近期業績表現極為亮眼。根據最新數據，2026年1月合併營收達30.41億元，年成長高達121.58%，連續多個月創下歷史新高。這股強勁的成長動能主要來自AI伺服器液冷散熱系統市佔率持續攀升，顯示公司在散熱模組產業的領導地位穩固，且成功抓住了水冷應用興起的市場機會。

主力買盤進駐與土洋對作

觀察近期籌碼變化，呈現土洋對作的態勢。截至2026年2月6日，近5日主力買賣超佔比達15.9%，顯示主力大戶積極進場佈局，特別是在2月3日至2月6日期間買盤力道顯著。然而，外資近期則呈現調節賣超，2月6日賣超505張，與主力動向相左。值得注意的是，買賣家數差近期多呈現負值，代表籌碼有向少數人集中的趨勢，籌碼穩定度相對提升，有利於多方控盤。

短線急漲需留意乖離風險

從技術面來看，股價在短短一週內由910元(1/30)強勢上漲至1030元(2/6)，短線漲幅逾13%，展現極強的多頭氣勢。股價連續突破整數關卡，量能溫和放大，顯示買盤追價意願強烈。目前股價站穩千元大關，且均線呈現多頭排列。不過，由於短線漲勢凌厲，股價與短期均線乖離擴大，投資人需留意短線獲利了結賣壓，以及追高風險，1000元整數關卡可視為短線重要支撐觀察點。

總結與風險提示

雙鴻在基本面擁有營收創高與液冷轉型的雙重利多，長線趨勢看好。然而，籌碼面出現外資與主力不同調的現象，加上短線股價急漲後乖離偏大，技術面存在修正壓力。投資人操作上宜關注千元關卡支撐力道，並持續追蹤法人動向與月營收續航力。

點我加入《理財寶》官方 line＠
https://cmy.tw/00Cd0j

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息