國巨*(2327) 受益於 AI 應用推升利基型產品稼動率與平均銷售單價 (ASP)，2026 年首季營運展望淡季不淡。市場預估單季營收可達 357.8 億元，季減僅 0.5% 但年增達 15%，單季每股純益 (EPS) 估 2.9 元。隨著資料中心電源升級及日廠訂單外溢效應，法人看好指標廠定價能力增強，後市動能轉強。

被動元件產業供需結構好轉與定價權回歸

被動元件產業近期出現結構性變化，部分特定次產業指標公司接連漲價，且未漲價大廠的產品跌價幅度顯著收斂，顯示定價權逐漸回歸賣方。此外，日系大廠稼動率提升引發訂單外溢，加上 2026 下半年至 2027 年資料中心電源升級需求，國巨* 憑藉產品多元性與滲透率，預期將直接受惠。雖然歐美車用與工業市場在年初尚未顯著回溫，但資料中心對被動元件的質與量需求放大，已成為支撐營運的關鍵成長引擎。

市場對營運前景反應與相關權證熱度

截至 2026 年 2 月 6 日，國巨*(2327) 收盤價為 248.50 元。法人機構查訪指出，產業正經歷三大正面現象：定價力提升、外溢訂單預期及資料中心需求放大。市場資金對被動元件族群關注度逐漸回升，認購權證如國巨國泰58購01 等交易熱絡，顯示部分積極型投資人利用槓桿工具佈局波段行情，對公司營運前景抱持正向看法，但也需留意槓桿操作的風險。

追蹤AI伺服器拉貨進度與庫存去化狀況

投資人後續應密切追蹤 AI 伺服器與資料中心電源升級的實際拉貨進度，以及日廠訂單外溢效應的延續性。此外，需觀察歐美車用及工業市場庫存去化後的復甦時點，若這些利基市場需求同步回暖，將進一步推升產線稼動率。第一季財報是否符合營收年增 15% 的預期，以及毛利率能否維持在 35.7% 水準，將是檢驗基本面強度的重要指標。

國巨*(2327)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收連續創高顯示龍頭地位穩固

作為全球被動元件服務供應龍頭，國巨*(2327) 總市值達 5150.9 億元，產業地位穩固。回顧 2025 年 12 月營收達 123.5 億元，年增高達 29.74%，且 11、12 月營收連續創下歷史新高，顯示在 AI 與資料中心需求帶動下，營收結構持續優化。公司本益比約 18.8 倍，隨著高階利基型產品比重提升，獲利品質有望同步增強。

法人近期調節與籌碼集中度下降

近期籌碼面呈現法人調節壓力。截至 2026 年 2 月 6 日，外資與投信連續多日賣超，其中 2 月 6 日三大法人合計賣超 2741 張，近 5 日主力買賣超呈現負 10.4%，顯示短線大戶資金撤出，籌碼集中度下降。外資自 1 月下旬高點以來多站在賣方，投信亦同步減碼，投資人需留意法人賣壓何時竭盡，以及籌碼是否流入散戶手中導致凌亂。

股價急跌回測支撐需留意止跌訊號

技術面觀察，股價自 1 月 22 日創下 296 元波段高點後，呈現急跌走勢，短短兩週修正至 2 月 6 日的 248.5 元。目前股價已跌破短中期均線，日 K 線連續收黑，正回測 1 月中旬約 247.5 元的起漲支撐區。短線乖離率擴大，技術指標進入超賣區，若能在此處量縮止穩，有望醞釀反彈；反之若帶量跌破 247 元關鍵價位，需提防進一步回測季線支撐的風險，短線操作宜保守看待。

基本面強勁但需待技術面修正完畢

綜合觀察，國巨* 雖擁 AI 與資料中心長線利多，且營收創高證明基本面強韌，但短線遭遇法人調節與技術面修正，股價波動加劇。投資人應關注 247 元附近支撐力道，並等待籌碼沉澱與法人轉買訊號出現，審慎評估進場時機。

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