儘管2025年財報表現因理賠支出增加而低於預期，但美國保險巨頭Unum Group(UNM)管理層對未來展現強勁信心。公司強調核心業務運營紀律嚴謹，數位化轉型持續投入，且透過再保險交易大幅降低了長期照護業務的風險。展望2026年，Unum Group(UNM)不僅預期每股盈餘將強勁反彈，更承諾將透過大規模股票回購與調升股利，將資本回饋給股東。

2025年獲利下滑主因理賠高於預期

Unum Group(UNM)執行長Rick McKenney表示，2025年全年調整後每股盈餘（EPS）為8.13美元，較前一年同期下滑，且低於公司年初預期，主要原因是部分投資組合的理賠狀況（Benefits experience）高於預期。財務長Steve Zabel指出，雖然核心業務銷售額在2025年成長1.1%，且下半年動能回升，但美國團體失能保險的賠付率在第四季升至64.2%，全年為62.4%，這被視為從2024年歷史低點59%回歸正常化的過程。這導致該部門調整後營業利益較前一年下滑22.8%。

Colonial Life創2019年來最佳銷售

相較於核心團體業務的壓力，旗下Colonial Life品牌表現亮眼。第四季銷售額成長10%至2.039億美元，創下自2019年以來的單季新高，全年銷售額則成長5.3%。雖然因理賠波動及銷售相關費用增加，導致該部門季度獲利小幅下滑，但強勁的銷售動能顯示市場需求依然穩健。此外，公司在數位策略上取得成效，使用HR Connect工具的客戶成交率翻倍，且續保率比未使用者高出2%至4%。

長期照護業務風險降低並調整財報

管理層針對長期照護(LTC)及封閉式業務（Closed Block）進行了重大調整。公司透過與Fortitude Re的再保險交易及內部交易，在2025年減少了超過40億美元的LTC準備金，並停止現有團體長期照護案件的新員工承保，使該區塊進入全面徑流（Runoff）狀態。值得注意的是，自2026年第一季起，Unum Group(UNM)將把封閉式業務盈餘排除在調整後營業利益之外，改列為特別項目，此舉將使財報更能反映核心業務的成長性。

2026年預計回購10億美元股票

展望2026年，在新的財報基礎下，管理層預估營收將成長4%至7%，調整後每股盈餘（EPS）預計落在8.60美元至8.90美元之間，成長率達8%至12%。資本回報是未來計畫的核心，繼2025年回購10億美元股票並調升股利後，公司計畫在2026年繼續回購約10億美元股票，並將每股現金股利調升10%。預計2026年自由現金流將達12億至14億美元，並計畫將約100%的自由現金流用於回饋股東。

關於 Unum Group (UNM)

Unum Group是美國及英國等國際市場的主要員工福利供應商，專門提供失能、人壽、意外及重大疾病保險。公司透過雇主計畫提供團體保險，旗下業務包括Unum US、Unum International及Colonial Life。作為美國最大的失能保險公司，其產品協助員工應對財務困難，並透過Colonial Life品牌提供補充保險產品。

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