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川普政府打破自由市場慣例，Intel與美國鋼鐵淪為政府干預指標！
川普政府近期對美國企業的持股規模已達到空前水準，這在非經濟危機或戰爭時期實屬罕見。目前政府已持有或達成協議將持有至少10家公司的股份，其中多數為上市公司。這類投資主要集中在小型關鍵礦物公司，例如 USA Rare Earth 和 MP Materials(MP)，但也包含美國鋼鐵(X)和 Intel(INTC) 等大型工業與科技巨頭。
政府官員表示這是為了降低對外依賴
商務部長 Howard Lutnick 和內政部長 Doug Burgum 指出，美國政府投資戰略產業是為了減少對外國供應鏈的依賴。這包括降低在半導體領域對台灣的依賴，以及在關鍵礦物領域對中國的依賴。然而，Cato Institute 的國際貿易律師 Scott Lincicome 警告，這對新創公司構成了無形障礙，因為競爭對手背後有美國政府撐腰，將大幅降低新進者的市場意願。
永久性持股打破過往紓困慣例
前拜登政府國際經濟資深總監 Peter Harrell 指出，歷史上美國政府入股企業通常是為了「紓困」，例如歐巴馬在2008年金融海嘯期間入股通用汽車，承諾在公司財務恢復後就會退場。但川普政府目前的做法似乎是開放式的永久持有，這不僅缺乏退場機制，也為未來的民主黨總統創下先例，可能被用來投資風電、太陽能等特定偏好產業。
缺乏明確法源依據恐面臨訴訟
法律專家擔憂，川普政府此舉處於法律灰色地帶。雖然法律未明確禁止，但也缺乏像《晶片法案》修正案那樣明確授權政府入股的條款。這種法律基礎的缺失使相關企業容易面臨競爭對手的訴訟。MP Materials(MP) 在提交給監管機構的文件中已示警，這類交易可能面臨政府審計、國會審查以及利益衝突的調查風險。
政府介入經營決策扭曲資本配置
市場更擔心政府的介入會導致資本配置錯誤。投資人可能不再關注公司基本面，而是揣測政府下一個投資目標，導致資金流向競爭力較差的企業。以美國鋼鐵(X)為例，聯邦政府雖持有的是不具經濟利益的「黃金股」，但白宮去年9月曾介入阻止該公司關閉位於伊利諾州的工廠，顯示政府已開始基於政治考量而非商業利益來干預企業決策。
利益衝突與潛在的政治風險
這類持股計畫也引發了嚴重的利益衝突疑慮。USA Rare Earth 在與政府達成協議時，被要求籌集至少5億美元的私人資金，而負責該融資案的正是商務部長 Lutnick 的前公司 Cantor Fitzgerald。雖然 Lutnick 已將其在公司的股份轉讓給子女，但此類關聯仍引發外界對政府可能偏袒其持股公司的擔憂。
企業擔憂報復選擇保持沈默
面對政府強勢介入，多數企業高層選擇保持沈默。Citadel 執行長 Ken Griffin 向華爾街日報透露，許多執行長私下對這種帶有偏袒色彩的干預感到反感，但在公開場合幾乎聽不到批評聲浪。專家指出，企業擔心若與政府作對可能招致報復，因此對股東而言，保持安靜目前被視為最安全的策略。未來政府持股名單可能進一步擴大至洛克希德馬丁(LMT)等國防大廠。
