資產管理公司 The RMR Group(RMR) 公布了2026會計年度第一季財報，業績表現優於市場預期。受惠於高額的激勵費用收入以及旗下管理房地產平台的策略性活動，公司繳出亮眼成績單。總裁兼執行長 Adam Portnoy 指出，本季每股可分配盈餘達0.47美元，調整後每股淨利為0.20美元，調整後EBITDA則來到1950萬美元。財務長 Matt Brown 強調，這三項關鍵指標皆達到或超過了此前的財測高標。

旗下REITs股價回升帶動千萬美元激勵收入

本季業績的一大功臣來自於激勵費用。Adam Portnoy 表示，過去兩年對旗下 Diversified Healthcare Trust(DHC) 和 Industrial Logistics Properties Trust(ILPT) 採取的策略行動奏效，不僅推動這兩檔 REITs 的股價回升，更為公司在2025曆年帶來了高達2360萬美元的激勵費用。其中，來自 Diversified Healthcare Trust(DHC) 的貢獻為1790萬美元，來自 Industrial Logistics Properties Trust(ILPT) 的貢獻則為570萬美元。這些費用已於1月支付，顯著改善了公司的流動性與股息覆蓋率。值得注意的是，以股東總回報率計算，這兩檔 REITs 分別是2025年美國表現第一和第三好的 REITs。

租賃需求強勁，租金費率逆勢調漲13%

儘管宏觀經濟環境充滿不確定性，The RMR Group(RMR) 在租賃業務上仍展現強勁韌性。營運長 Matt Jordan 指出，公司全年完成了近1000萬平方英尺的租賃合約，且租金費率較舊租約大幅調漲約13%。這顯示即便在市場波動下，公司管理的物業仍具備極高的市場競爭力與議價能力，能有效提升資產收益品質。

擴大私募資本佈局，延攬大將衝刺海外市場

為了擴大私募資本的募資規模並降低對第三方代理機構的依賴，公司正積極進行組織擴編。Matt Jordan 宣布聘請 Peter Welch 領導國際資本形成業務，主攻亞洲及中東等非美國市場，與負責北美市場的 Mary Smendzuik 形成互補。目前公司已有四名專職人員負責私募資本募資，重點鎖定住宅及精選開發機會。此外，RMR Residential 目前管理超過18,000個住宅單位，價值達45億美元，出租率約93%，住戶續約率超過70%，展現穩健的營運體質。

財務展望保守，經常性收入受季節因素影響微降

展望未來，財務長 Matt Brown 預估下一季的經常性服務收入將微幅降至約4100萬美元。這主要是受到季節性因素影響，導致施工監管費用較低，以及旗下管理 REITs 進行策略性資產出售和債務償還，進而影響了物業管理費用。稅務方面，由於激勵費用的入帳，本季有效稅率為14.8%，預計第二季將回升至約17%。儘管如此，公司截至季末仍擁有近1.5億美元的總流動性，加上1月份收取的激勵費用，財務體質依然穩健。

關於 The RMR Group(RMR)

The RMR Group Inc. 是一家控股公司，透過其附屬公司提供全方位的房地產和投資管理服務。作為外部經理人，RMR 的服務範疇涵蓋物業管理、資產管理、基金行政、會計及法遵監管等。其客戶群包括房地產投資信託基金（REITs）、房地產營運公司、封閉式房地產基金及機構投資人。公司成立於1986年，主要透過與管理實體簽訂長期服務協議，創造穩定的經常性費用收入。

**美股個股資訊：**

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