Alphabet(GOOG) 近期繳出一份營收首度突破 4000 億美元的亮眼成績單，2025 年第四季營收達 1138 億美元，年增 18%，EPS 更是大幅成長 31% 至 2.82 美元，優於華爾街預期。然而，市場對這份財報卻不買單，股價在財報公佈後遭到拋售。這背後釋出的信號相當明確：投資人的焦點已從單季獲利數字，轉移至公司為了 AI 軍備競賽所投入的天價資本支出。管理層在法說會上直言，2026 年資本支出將激增至 1750 億至 1850 億美元，主要用於伺服器與資料中心建設，以支援 Gemini 模型與雲端運算需求。儘管 Google Cloud 營收年增 48% 且積壓訂單翻倍，但市場顯然更擔憂「燒錢速度」遠快於變現能力。鉅額投資帶來的折舊費用加速，恐將侵蝕短期利潤率，這種「先重金佈局、後收割」的策略，在資金成本尚未顯著降低的環境下，正考驗著市場耐心。

Alphabet(GOOG)：個股分析

基本面亮點

Alphabet 作為科技巨頭，旗下 Google 貢獻了公司絕大多數的營收，核心廣告業務依然是強勁的現金牛。值得關注的是，Google Cloud 已成為新的成長引擎，營收年增 48% 至 177 億美元，年化營收突破 700 億美元，顯示企業端對 AI 基礎設施的需求正處於爆發期。此外，公司持續投資自動駕駛 Waymo 與健康科技等「其他賭注」，2025 全年總營收正式跨越 4000 億美元里程碑，展現其在數位經濟中的絕對統治力。

近期股價變化

根據 2026 年 2 月 6 日的交易數據，Alphabet(GOOG) 收盤價為 323.10 美元，單日下跌 8.23 美元，跌幅達 2.48%。當日成交量約 3387 萬股，較前一交易日量縮近 35%。股價全日受壓，盤中最高僅至 330.64 美元，最低下探 320.15 美元，顯示市場對高額資本支出的疑慮引發了部分獲利了結賣壓，短線技術面呈現弱勢整理格局。

總結

雖然 Alphabet(GOOG) 在雲端與搜尋業務展現了強大的 AI 變現潛力，且與 Apple 的戰略合作鞏固了其基礎設施地位，但市場對於 2026 年高達 1850 億美元的資本支出計畫仍存戒心。未來觀察重點將在於 AI 投資回報率（ROI）能否如期顯現，以及折舊費用攀升對營業利潤率的具體影響。投資人需密切留意雲端積壓訂單的轉化速度，以及公司如何在積極擴張與成本控管間取得平衡。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息