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美國通訊軟體與網路解決方案供應商 **Ribbon Communications(RBBN)** 公布 2025 年第四季與全年財報。儘管產品與專業服務的訂單量創下歷史新高，但在手專案執行延遲與客戶預算緊縮影響下，第四季營收為 2.27 億美元，較前一年同期下滑 10%，低於管理層預期。
不過，受惠於高達 9,000 萬美元的遞延所得稅利益（Deferred Tax Benefit）認列，公司第四季非一般公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）達到 0.59 美元，顯著優於去年同期。執行長 Bruce McClelland 表示，儘管宏觀環境充滿挑戰，但公司在雲端語音現代化領域擴展了客戶群，並對未來訂單轉化為營收保持樂觀。
專案延遲與美國政府支出縮減導致營收下滑
造成第四季營收不如預期的主因，約有一半來自積壓訂單（Backlog）中的專案執行延宕。Bruce McClelland 指出，一家主要美國客戶因進行組織重整而放緩部署進度，導致完工里程碑與出貨推遲，進而影響營收認列。其餘落差則與客戶年底預算狀況有關，包含一項等待政府寬頻補助資金（BEAD）撥款的光纖網路專案。
此外，來自美國聯邦政府機構的銷售額較前一年同期減少約 1,000 萬美元，加上 2024 年第四季因 Verizon 語音現代化專案大量出貨墊高了基期，使得年增率面臨挑戰。以地區來看，美洲銷平，亞太地區則因印度業務成長 19% 表現亮眼。
訂單能見度佳且印度市場成長強勁
儘管營收遇逆風，**Ribbon Communications(RBBN)** 在接單方面表現不俗。雲端與邊緣運算（Cloud and Edge）部門的訂單出貨比（Book-to-Revenue Ratio）達到 1.5 倍，創下新高。管理層透露，第四季簽下了超過 5,000 萬美元的語音網路轉型訂單，這些營收預計將在未來 6 至 12 個月內逐步認列。
IP 光纖網路部門方面，雖然北美專案遞延，但在印度市場大有斬獲。受惠於電信商 Bharti 的部署與新寬頻專案出貨，印度第四季銷售額年增 28%，全年銷售額更成長超過 40%，突破 1 億美元大關。此外，Verizon 的全年業務量也成長了 27%，隨著 Verizon 收購 Frontier，公司看好未來幾年業務擴展的機會。
稅務收益挹注獲利與毛利率結構變化
財務數據方面，第四季非一般公認會計準則（Non-GAAP）毛利率為 55.4%，較前一年同期下降 270 個基點。財務長 John Townsend 解釋，這是由於軟體營收佔比下降、專業服務營收佔比上升，以及毛利較低的印度市場營收比重增加所致。全年毛利率則為 52.3%。
儘管毛利率承壓，但獲利表現因稅務因素大幅躍升。公司在第四季認列了約 9,000 萬美元與投資 ECI 相關的遞延所得稅利益，這為每股盈餘貢獻了 0.50 美元。這使得第四季 Non-GAAP 淨利達到 1.06 億美元，遠高於去年同期的水準。這筆稅務資產預計將在未來幾年內抵扣，每年可節省 1,500 萬至 2,000 萬美元的現金稅款。
2026年展望保守並完成組織重整以控制成本
展望 2026 年，管理層採取較為審慎的態度。Bruce McClelland 指出，美國主要電信商因併購活動頻繁，投資優先順序可能調整，加上印度電信商資本支出強度的持續性、以及美國政府補貼計畫的時間點，均存在不確定性。
為應對挑戰，**Ribbon Communications(RBBN)** 近期完成了組織重整，裁減約 85 個職位，預計每年可降低超過 1,000 萬美元的費用。針對 2026 年全年指引，公司預估營收介於 8.4 億至 8.75 億美元之間，調整後 EBITDA 預估為 1.05 億至 1.2 億美元。對於 2026 年第一季，受印度銷售減少與維護營收下滑影響，預期將是「比往年更慢的開局」，營收估計落在 1.6 億至 1.7 億美元之間。
