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**積極佈局AI驅動的風險營運中心策略**
資安大廠 Qualys(QLYS) 管理層在2025年第四季財報會議中強調，公司正從傳統的漏洞偵測轉向更廣泛的「風險營運中心」（ROC）概念。執行長 Sumedh Thakar 指出，隨著威脅行為者利用漏洞的速度加快，企業需要將網路風險管理與商業風險容忍度掛鉤，而不僅僅是尋找更多安全破口。Qualys 的策略核心在於建立一個「代理式 AI 驅動的風險架構」（Agentic AI-driven risk fabric），這是一個中立的整合平台，旨在統一分散的資安工具，將風險量化為商業術語並自動化修復流程。
**導入自主AI代理技術驗證真實威脅**
公司推出了「Agent Val」功能，這是一種自主 AI 工作流程，能安全地驗證漏洞在客戶特定環境中是否真的具有可利用性。管理層強調，這與傳統「理論性」的風險評分方法形成鮮明對比，透過確認漏洞是否可被實際利用，能大幅減少資安團隊花費在無效警報上的時間，並加速修復真正具威脅的問題。此外，Qualys 也擴展了其企業真實風險管理（ETM）平台，增加了第三方數據攝取與編排層，以整合自家與非 Qualys 的偵測結果。
**合作夥伴營收佔比過半且成長顯著**
通路合作夥伴已成為 Qualys(QLYS) 重要的成長引擎，第四季來自通路的營收佔總營收的 51%，高於前一年同期的 48%。財務數據顯示，合作夥伴營收年增 17%，遠高於直銷營收的 4% 成長率。執行長 Thakar 表示，透過合作夥伴註冊的交易量持續上升，且已有超過十家認證的託管風險營運中心（mROC）合作夥伴正在推出服務，這有助於推動全球 ROC 聯盟的發展，讓合作夥伴能銷售更高價值的商業風險可視化服務。
**第四季獲利能力與現金流表現強勁**
Qualys 公布第四季營收成長 10% 達到 1.753 億美元。獲利方面表現亮眼，調整後 EBITDA 為 8,260 萬美元，利潤率維持在 47% 的高水準；每股盈餘（EPS）為 1.87 美元。自由現金流達到 7,490 萬美元，利潤率從前一年的 26% 大幅提升至 43%。儘管營運費用因銷售和行銷投資增加 18% 而上升了 11%，公司仍展現了優異的成本控管與獲利能力。
**客戶留存率高但IT支出展望保守**
財務長 Joo Mi Kim 指出，雖然客戶持續將資安列為 IT 預算的優先項目，但整體銷售環境預計將與去年相似，資安支出的成長幅度將維持在低至中個位數。儘管如此，Qualys 的客戶黏著度依然強勁，總金額留存率（Gross Dollar Retention）穩居 90% 以上，但淨金額擴張率（Net Dollar Expansion）則從上一季的 104% 小幅下滑至 103%。
**董事會通過加碼兩億美元股票回購**
Qualys 持續透過股票回購回饋股東，第四季動用 4,470 萬美元回購了 32.8 萬股股票。自 2018 年啟動回購計畫以來，公司已累計回購 1,070 萬股，回饋金額超過 12 億美元。財務長宣布，董事會已批准額外 2 億美元的回購額度，使得截至季末的可用回購總額達到 3.605 億美元。針對 2026 年展望，管理層預期淨金額擴張率將保持穩定，新業務貢獻溫和，季節性波動將與 2025 年相似，營收重心偏向下半年。
