水資源管理解決方案領導廠商 Advanced Drainage Systems(WMS) 公布最新的營運展望，受惠於收購 NDS 帶來的策略效益以及產品組合優化，公司宣布調升 2026 會計年度的營收與獲利指引。管理層同時宣布一項新的 10 億美元股票回購計畫，顯示出強勁的現金流生成能力與對未來增長的信心，儘管近期惡劣天氣可能對第四季造成短期波動，但整體獲利結構仍持續改善。

獲利能力優於市場預期且創下單季高獲利紀錄

Advanced Drainage Systems(WMS) 執行長 D. Barbour 表示，公司本季表現再度優於市場預期，主要歸功於 Infiltrator 業務、相關產品（Allied Products）組合以及 HP Pipe 銷售的強勁表現。透過持續推動市占率模型、推出新產品以及優化分銷與客戶計畫，本季調整後 EBITDA 利潤率達到 30.2%，成為公司歷史上獲利能力最強的第三季度之一。儘管營收基礎持平，但調整後 EBITDA 仍增長 9%，利潤率較前一年同期提升了 250 個基點。

全年營收指引上修至30.15億美元

財務長 Scott Cottrill 宣布上調 2026 會計年度的財務指引，營收中位數預估調升至 30.15 億美元，調整後 EBITDA 中位數則上調至 9.45 億美元。預計全年的調整後 EBITDA 利潤率將落在 31.1% 至 31.6% 之間，較前一年提升 50 至 100 個基點。此次指引的上調已納入收購 NDS 預計貢獻的約 4000 萬美元營收，以及該業務約 20% 的 EBITDA 利潤率貢獻。

NDS併購案強化水資源管理版圖並挹注營收

本季完成的 NDS 收購案被視為重要的策略里程碑。執行長指出，NDS 的產品與 Advanced Drainage Systems(WMS) 原有的雨水收集產品組合具有高度互補性，不僅增強了在分銷和零售通路的產品供應能力，更讓公司同時掌握了 Advanced Drainage Systems、Infiltrator 和 NDS 這三大水資源與廢水管理領域的關鍵品牌。管理層透露，NDS 的整合進展順利，預計將在未來兩到三年內逐步實現成本協同效應。

現金流強勁增長44%並啟動10億美元股票回購

公司在現金流管理上表現亮眼，年初至今的營運現金流達到 7.79 億美元，較前一年同期大幅增長 2.39 億美元或 44%。這主要得益於有效的營運資金管理、獲利能力提升，以及受惠於「大而美法案」（OBBBA）帶來的稅務優惠導致現金稅支出降低。截至年底，公司持有超過 10 億美元現金，淨槓桿率僅為 0.5 倍。基於穩健的財務狀況，公司宣布了新的 10 億美元股票回購授權，使總回購授權額度達到 11.48 億美元，展現回饋股東的承諾。

惡劣天氣與非住宅需求放緩仍具短期挑戰

儘管整體展望樂觀，管理層也提醒第四季通常變數較大，主要受到天氣因素影響。財務長特別提到近期席捲美國大部分地區的冬季風暴 Fern 對建築活動造成干擾，公司已將這些天氣影響納入更新後的指引範圍內。此外，非住宅市場需求預測被下修至「低到中個位數的衰退」，部分管材產品在農業和住宅市場也面臨銷售壓力，顯示市場需求仍存在部分不確定性。

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