美國醫療保健不動產信託巨頭 Ventas (VTR) 在公布2025年第四季財報後，對外釋出極為樂觀的2026年營運展望。受惠於人口老齡化帶來的長期剛性需求，加上市場供應持續受限，公司管理層預期2026年將是養老住房業務連續第五年實現雙位數成長的一年，並宣布將季度股息調升8%，展現對未來現金流的強大信心。

財測指引樂觀：每股獲利與股利雙雙成長8%

Ventas (VTR) 管理層預估，2026年標準化每股營運資金（Normalized FFO）將介於3.78美元至3.88美元之間，以中位數3.83美元計算，相當於較前一年同期成長8%。基於強勁的獲利前景，公司確認將季度股息提高8%。回顧2025年，公司股東總回報率達到35%，不僅大幅超越同業基準，更勝過創下歷史新高的標普500指數表現。

核心業務大爆發，養老住房淨營運收益上看17%

做為成長引擎的養老住房運營組合(SHOP)，預計在2026年將繳出亮眼成績單。公司預測該部門的同店淨營運收益（NOI）成長率將落在13%至17%之間。這項成長主要由兩大因素驅動：一是預期入住率將較前一年同期提升270個基點；二是每間房營收（RevPOR）預計成長5%，這得益於公司內部假設的8%租金調漲幅度。

財務體質穩健，持續執行25億美元投資計畫

在資本配置方面，Ventas (VTR) 財務狀況處於十多年來的最佳水準，2025年第四季的槓桿率已降至5.2倍，為2012年以來最低。公司計畫在2026年完成總額25億美元的養老住房投資案，目前年初至今已完成超過8億美元的交易。管理層強調，儘管市場競爭激烈，但憑藉著強大的資產負債表與數據分析能力，公司仍能持續發掘優質的外部成長機會。

短期氣候因素干擾，不影響長線供需利多

儘管整體展望正向，管理層也提醒投資人注意短期波動。由於近期惡劣天氣影響，預計第一季的營運費用將會增加，這部分成本上升已反映在年度指引中。然而，分析師關注的流感季節影響目前看來相當輕微。管理層重申，在人口結構老化與新供給受限的長期趨勢下，公司具備絕佳的定價權與成長利基。

Ventas (VTR) 公司簡介與個股資訊

Ventas (VTR) 擁有多元化的醫療保健產品組合，包括1,200多處就地物業，分佈在老年住房、醫療辦公室、醫院、生命科學和專業護理/急性後護理。該投資組合包括加拿大和英國的40多個物業，因為該公司正在尋找與美國運營方式相似的成熟醫療保健系統的國家額外的投資機會。該公司還擁有抵押貸款和其他貸款，約佔 NOI 的3%。

昨日股市資訊

* 收盤價：82.5500

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