受惠於與科技巨頭 Meta(META) 簽訂的購售電合約（PPA）帶動獲利預期，以及近期股價回檔修正後展現的投資價值，獨立發電商 Vistra(VST) 於週五交易日表現強勁，終場上漲 5.4%。高盛證券正式將 Vistra(VST) 的投資評級從「中立」調升至「買進」，並設定目標價為 205 美元。

Meta購電合約證實快速簽署大型協議能力

高盛分析師 Carly Davenport 指出，將 Meta(META) 的購售電合約納入財務模型後，已將 Vistra(VST) 2027 財年的息稅折舊攤銷前盈餘（EBITDA）預估值上調了 5%。

這筆交易具有重要的指標意義，顯示即便在政策不確定性與市場擔憂電價負擔能力的背景下，Vistra(VST) 仍有能力快速簽署具規模的購售電合約。在此之前，Vistra(VST) 僅宣布過另一項與未公開的超大規模雲端業者簽訂的合約，該合約涉及 Comanche Peak 核電廠一半的發電量，但對 EBITDA 的影響相對較小。

股價隱含電價低於市場均價具備下檔保護

除了合約帶來的潛在獲利上修空間，高盛認為 Vistra(VST) 目前的股價具備下檔保護。分析指出，當前股價隱含的兩年平均未來電價約為每百萬瓦時（MWh）49 美元，明顯低於目前市場遠期平均價格約 58 美元的水準。

這意味著市場目前的定價相當保守，尚未充分反映新增購售電合約的潛力或電價上漲的可能性，顯示投資風險回報比具有吸引力。

估值處於谷底且基本面穩健降低波動風險

受電力與 AI 相關類股走勢疲軟、市場對電價負擔能力的擔憂，以及簽署合約風險的影響，Vistra(VST) 股價近期經歷回調。分析師認為，目前股價對應 2027 年預估 EBITDA 的本益比約為 8.1 倍，估值已接近谷底水準。

儘管市場存在併購的不確定性，高盛仍對 Vistra(VST) 現有業務的基本面持正面看法。透過目前的發電量避險水準、零售業務運營以及容量收益，預期能有效降低營運波動性，為公司獲利提供穩定支撐。

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