美國食品分銷巨頭 Performance Food Group(PFGC) 公布2026會計年度第二季財報，儘管管理層坦言總體經濟環境艱困，面臨餐廳客流量下降及政府關門等挑戰，公司仍繳出符合先前財測區間的成績單。新任執行長 Scott McPherson 強調，將致力於執行三年戰略計畫，在推動營收成長與市占率擴張的同時，兼顧毛利率優化與營運槓桿效益。

營收與獲利雙成長，調整後EBITDA年增6.7%

Performance Food Group(PFGC) 第二季淨營收成長5.2%，三大業務部門皆呈現成長態勢。總出貨量（Cases）成長3.4%，其中獨立餐廳客戶的有機出貨量成長5.3%，便利商店部門有機出貨量則成長6.3%。獲利能力方面，毛利成長7.6%，每單位毛利較去年同期增加0.20美元。本季淨利達6,170萬美元，較去年同期大幅成長45.5%；調整後息稅折舊攤銷前盈餘（Adjusted EBITDA）成長6.7%至4.51億美元。不過，受利息支出增加及有效稅率攀升至28.8%影響，調整後稀釋每股盈餘（EPS）為0.98美元，與去年同期持平。

餐飲服務本業穩健，惟併購整合成本與通縮帶來壓力

在餐飲服務部門方面，儘管產業數據顯示12月客流量下滑3.5%，公司憑藉新業務的拓展抵銷了流量疲軟的衝擊。執行長指出，雞肉、漢堡、燒烤與海鮮類餐廳表現特別強勁。關於收購 Cheney Brothers 的進展，目前正處於整合階段，受基礎設施投資與整合成本高於預期影響，短期績效受到壓抑。此外，起司與家禽類產品價格出現通縮，預計將持續影響第三季的EBITDA表現。

便利商店業務擴張有成，影院通路營收大幅衰退

便利商店部門（Core-Mark）本季淨營收成長6.1%，主要受惠於去年9月新增的 Love’s 門市及12月加入的 RaceTrac 據點，這為2026會計年度下半年的表現奠定良好基礎。產品組合方面，雖然傳統香菸銷售持平，但高利潤的非燃燒尼古丁產品成長達中雙位數，有效提升毛利率。然而，特色食品部門（Specialty）則喜憂參半，雖然自動販賣機與辦公室咖啡通路成長，但影院通路銷售額暴跌超過30%，造成約5,000萬美元的營收逆風。

現金流強勁支撐債務減記，維持長期財務目標不變

Performance Food Group(PFGC) 上半年度營運現金流達4.56億美元，年增7,700萬美元，自由現金流則為2.64億美元。財務長 Patrick Hatcher 強調，目前的資本配置首要任務仍是償還債務，本季並未進行股票回購。展望未來，公司預估第三季淨營收介於160億至163億美元之間，調整後EBITDA 為3.9億至4.1億美元。管理層重申2028會計年度的長期目標，預計屆時營收將達730億至750億美元，調整後EBITDA 達23億至25億美元。

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