隨著生成式AI技術問世即將邁入第四年，這股超級趨勢至今仍無放緩跡象。雖然美光(MU)股價最初表現落後於輝達(NVDA)等早期贏家，但近期已展開驚人的追趕攻勢，過去三年股價上漲約600%。儘管經歷爆發式成長，相較於科技業其他替代標的，美光(MU)的估值目前仍處於合理區間。市場分析指出，這家記憶體晶片大廠憑藉AI需求與定價優勢，未來成長動能依然強勁。

高盛預估AI資本支出將惠及記憶體大廠

AI硬體話題通常聚焦於負責運行和訓練大型語言模型（LLM）的圖形處理器（GPU），但幕後的電腦記憶體同樣至關重要。記憶體不僅需儲存訓練模型所需的龐大數據，還需提供演算法即時存取資訊並回應使用者查詢所需的「工作記憶體」。根據高盛分析師預估，AI公司僅在2026年的資料中心相關資本支出就可能超過5,000億美元。身為記憶體晶片製造商的美光(MU)，可望從這波鉅額支出中獲取顯著市占率。

雲端記憶體利潤飆升直逼輝達水準

美光(MU)第一財季營收較前一年同期大增57%，達到136億美元，主要成長動能來自雲端記憶體部門，該部門專門服務使用其硬體處理生成式AI工作負載的超大規模雲端業者。值得注意的是，雲端記憶體業務的毛利率優於公司其他部門，帶動整體毛利率從前一年同期的59%攀升至66%。目前美光(MU)雲端部門66%的毛利率正迅速逼近輝達(NVDA)約73%的總體毛利率水準。華爾街日報報導指出，需求激增導致2025年第四季記憶體價格上漲50%，且今年第一季可能再上漲40%至50%。

本益比偏低且股價有望挑戰500美元

雖然金融市場變幻莫測，但數據顯示隨著資料中心客戶持續爭搶記憶體硬體，美光(MU)在未來12個月有望延續營收與利潤雙成長的態勢。目前美光(MU)的預期本益比僅為12倍，遠低於那斯達克100指數平均的26倍，顯示市場尚未完全反映其成長潛力。儘管投資人可能因記憶體產業的週期性波動而給予折價，但在公司持續透過股票回購支撐每股盈餘（EPS）的策略下，分析推估到2026年底，美光(MU)股價有望達到500美元，這代表從當前約380美元的水平仍有約30%的上漲空間。

關於美光(MU)

美光(MU)歷來專注於為個人電腦(PC)設計和製造DRAM，隨後擴展至NAND快閃記憶體市場。公司透過收購Elpida和華亞科（Inotera）擴大了DRAM規模。該公司目前為個人電腦、資料中心、智慧型手機、遊戲機、汽車和其他運算設備量身打造DRAM和NAND產品。

收盤價：394.69美元

漲跌：+11.80美元

漲跌幅(%)：+3.08%

成交量：37,196,006股

成交量變動(%)：-4.38%

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