美國四大雲端運算巨頭（Hyperscalers）——微軟(MSFT)、Alphabet(GOOGL)、亞馬遜(AMZN)與Meta(META)正持續加碼人工智慧領域的投資。根據最新公布的數據與財測，這四家科技巨頭預計在2026年的資本支出總額將突破6,500億美元，主要資金將流向AI晶片、伺服器及資料中心基礎建設。這場史無前例的軍備競賽，不僅重塑了科技業的財務結構，也直接影響了近期美股的市場情緒與資金流向。

亞馬遜與微軟等四巨頭資本支出預算年增幅最高上看74%

根據各大科技公司近期發布的聲明，2026年的資本支出規模將創下歷史新高。亞馬遜週四宣布，計畫在2026年投入約2,000億美元的資本支出；Alphabet週三則向投資人表示，今年的資本支出將介於1,750億至1,850億美元之間。Meta在上月底也透露，2026年的支出規模將落在1,150億至1,350億美元。至於微軟，其從7月開始的2026會計年度，年度資本支出推估將達到1,450億美元。

若以這些預估範圍的低標計算，四巨頭的總支出約為6,350億美元，相較於2025年的3,810億美元，大幅成長約67%；若以高標計算，總支出將來到6,650億美元，年增幅更高達74%。這些鉅額資金絕大部分將用於建置AI算力與相關基礎設施。

投資人擔憂回收期過長導致股價修正，僅Meta逆勢上漲

面對如此龐大的支出計畫，市場反應顯得相當謹慎，投資人對於鉅額投資能否帶來相對應的獲利感到疑慮。在亞馬遜宣布2,000億美元的支出計畫後，其股價週五下跌超過8%；Alphabet股價在公布支出預測後下跌3%；微軟則因Azure雲端部門成長略微放緩加上鉅額支出影響，在季報公布後股價重挫超過11%。

相比之下，Meta是唯一的例外。由於財報顯示人工智慧技術已有效提升這家社群媒體巨頭的廣告營收，證明了投資回報，Meta股價在公布財報與支出計畫後反而逆勢上漲。

分析師認為市場嚴格檢視投資回報率有助於避免AI泡沫化

DA Davidson分析師Gil Luria指出，面對科技股支出激增，投資人表現出的謹慎態度是非常「健康」的現象。隨著市場對2025下半年可能出現泡沫化的擔憂加劇，投資人現在比以往任何時候都更嚴格地審視科技巨頭如何從AI基礎設施投資中產生回報。

Luria表示，這種懷疑態度可能有助於限制市場在經歷過去幾年的大幅上漲後變得過於狂熱。投資人正在等待企業兌現承諾的回報，才願意支付更高的股價。此外，隨著Anthropic的新工具以及Google Gemini 3的成功獲得市場關注，投資人也開始相信AI對企業的轉型效果，並將注意力轉向可能受新技術負面影響的領域，特別是軟體類股。

輝達與超微等晶片設計大廠受惠鉅額支出股價勁揚

雖然投資人對於雲端巨頭的龐大支出抱持觀望態度，等待營收效益顯現，但處於供應鏈上游的晶片設計商已率先受惠。輝達(NVDA)、博通(AVGO)和超微(AMD)等公司，將直接受益於科技巨頭在基礎設施上的大規模採購。

在亞馬遜宣布2,000億美元的支出計畫後，市場預期將有大量資金流入硬體採購，帶動輝達(NVDA)和博通(AVGO)股價在週五上漲近5%，超微(AMD)更強勢大漲超過6%。這顯示在AI基礎建設階段，硬體供應商仍是市場公認最直接的受惠族群。

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