美國能源巨頭康菲石油(COP)公佈了2025年第四季及全年財報，受到全球能源價格回落影響，儘管產量創下新高，獲利仍出現顯著衰退。這家獨立勘探與生產大廠在完成對馬拉松石油的收購後，正積極透過削減成本與提升綜效來應對市場波動，並承諾持續將現金回饋給股東。

受到平均銷售油價下跌影響，康菲石油第四季獲利呈現雙位數衰退

康菲石油(COP)發布財報顯示，2025年第四季淨利為14億美元，換算每股盈餘為1.17美元，較前一年同期的23億美元（每股1.90美元）大幅下滑39%。若以調整後收益來看，第四季獲利為13億美元（每股1.02美元），較2024年同期的24億美元（每股1.98美元）減少46%。獲利衰退的主要原因在於市場實現價格走低，抵銷了產量增加帶來的正面效益。

2025全年獲利雖達80億美元，但仍較前一年下滑13%

觀察2025年全年表現，康菲石油(COP)淨利為80億美元，每股盈餘6.35美元，相較於前一年的92億美元（每股7.81美元）衰退13%。全年的調整後收益則降至77億美元，每股6.16美元，較2024年的92億美元下滑16%。儘管財務數字修正，公司仍展現強勁的現金創造能力，全年營運現金流達到199億美元。

產量受惠併購案推動大增，惟平均銷售價格明顯滑落

在生產數據方面，康菲石油(COP)展現強勁動能。2025年全年產量達到每日238萬桶油當量（mboe/d），較前一年大幅增加每日38.8萬桶。第四季產量亦達每日232萬桶油當量。然而，獲利壓力來自於價格端，2025年全年平均實現價格為每桶油當量47.01美元，低於2024年的54.83美元；第四季的平均實現價格更跌至42.46美元，遠低於前一年同期的52.37美元。

全年豪擲90億美元回饋股東，包含股票回購與股利發放

儘管獲利受壓，康菲石油(COP)仍致力於股東回報。公司在2025年共向股東分配了90億美元，其中包括50億美元的股票回購以及40億美元的普通股股利發放。此舉顯示公司在波動的能源市場中，依然維持穩健的資本配置策略，並重視投資人的現金回報率。

整合馬拉松石油綜效倍增，目標2026年再降10億美元成本

康菲石油(COP)已完成對馬拉松石油的整合工作，預計到2025年將實現超過10億美元的綜效，是原先預期的兩倍。公司持續推動成本削減與利潤提升計畫，目標是在2026年底前，將運行成本再降低10億美元以上。此外，公司在阿拉斯加的Willow項目及卡達、美國墨西哥灣的液化天然氣(LNG)項目皆取得進展，並將利比亞的特許權協議延長至2050年。

CEO重申資本紀律，預計未來三年每年貢獻穩健自由現金流

康菲石油(COP)董事長兼執行長Ryan Lance表示，公司成功整合馬拉松石油並超越了初期的生產與成本指引。展望未來，公司將專注於在2026年進一步削減10億美元的資本與成本，並計畫將營運現金流（CFO）的45%回饋給股東。憑藉優質的資產基礎，公司預計到2029年將產生70億美元的增量自由現金流，其中包括從2026年至2028年每年貢獻10億美元。

關於康菲石油(COP)

康菲石油公司(COP)是一家美國的獨立勘探和生產公司，業務遍及全球。根據資料，該公司主要生產石油、天然氣及液化天然氣，資產分佈於阿拉斯加、美國本土下48州（Lower 48）、歐洲（主要為挪威）、亞太地區及中東地區。截至2021年底，其探明儲量達61億桶油當量，是全球能源供應鏈中的重要角色。

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