近期美股軟體類股遭遇重挫，這波被稱為「SaaS末日」（SaaSpocalypse）的賣壓並非無的放矢，而是反映了投資人對OpenAI和Anthropic等AI新創公司崛起的擔憂。特別是Anthropic推出的Claude Code，在矽谷引發了高度關注，這款工具被視為AI程式設計的轉捩點。半導體產業知名部落格Semianalysis預測，到今年年底，Claude Code在GitHub上的每日程式碼提交量佔比，將從目前的4%飆升至20%以上。這意味著「手動編寫程式碼」的時代可能即將終結，取而代之的是透過自然語言提示進行的「氛圍編碼」（vibecoding）。

代理型AI將加速取代傳統工作流程

Claude Code的影響力不僅止於編碼效率的提升，更預示著「代理型AI」（Agentic AI）的快速發展與部署。這類AI工具能夠根據既定目標獨立運作，處理通常由人類執行的任務和工作流程。Semianalysis將此時刻比喻為程式設計領域的「ChatGPT時刻」，隨著代理型AI技術的成熟，軟體開發的門檻將大幅降低，同時也將改變科技產業的既有生態，這正是引發近期軟體股動盪的核心原因。

輝達雖強但Arm才是代理型AI隱藏贏家

在代理型AI的浪潮中，許多公司競相角逐，但Arm Holdings(ARM)這家常被忽視的公司，卻可能成為主要受惠者。雖然在目前的AI熱潮中，輝達(NVDA)因GPU對AI訓練的重要性而備受矚目，但根據Arm Holdings(ARM)財務長Jason Child的說法，CPU將承擔代理型AI的大部分工作負載。他在接受採訪時解釋，代理型AI需要大量的CPU來進行「協調指揮」，例如與其他代理人溝通。因此，隨著代理型AI的起飛，CPU的需求可能會急劇上升。

資料中心營收翻倍預示未來成長動能

Arm Holdings(ARM)已經開始在資料中心領域感受到這股順風。管理層在財報會議上指出，資料中心授權營收較前一年同期成長了一倍以上，並預期該業務將在幾年內超越手機業務，成為公司最大的營收來源。此外，隨著更多營收來自最新的Armv9架構和運算子系統（CSS）等先進產品，公司將受益於權利金費率的提升。儘管目前股價本益比偏高，但受惠於資料中心業務倍增及代理型AI即將爆發的需求，Arm Holdings(ARM)未來的獲利成長仍具備相當大的潛力。

Arm Holdings(ARM) 前一日收盤價為 123.7000 美元，上漲 11.56%，成交量為 15,788,966 股，成交量較前一日變動 -35.88%。

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