電源管理晶片大廠 Monolithic Power Systems(MPWR) 公布 2025 年第四季及全年財報，營收表現再度刷新紀錄。公司宣布 2025 全年營收達 28 億美元，較前一年成長 26.4%，達成連續 14 年營收成長的里程碑；第四季營收則為 7.512 億美元，季增 1.9%、年增 20.8%。受惠於企業數據（Enterprise Data）與車用市場的強勁需求，管理層對未來展望釋出高度信心，並將季度股利大幅調升 28% 至每股 2 美元，展現強大的現金流實力與回饋股東的承諾。

看好AI與數據中心需求，企業數據業務成長底限調升至50%

針對市場最關注的企業數據領域，Monolithic Power Systems(MPWR) 管理層釋出極為樂觀的訊號。財務長指出，基於積壓訂單的能見度已延伸至 2026 年第二季與第三季，公司決定將 2026 年企業數據業務的成長預期，從原本的 30% 至 40% 區間，上調至「至少成長 50%」。執行長 Michael Hsing 強調，AI、GPU 與 CPU 之間的界線日益模糊，公司已獲得多家大型客戶的設計導入（Design wins），並非單靠單一客戶支撐。此外，模組營收創下新高，應用於資料中心的 800 伏特電源解決方案也已開始送樣，顯示公司在高效能運算電源市場的技術領先地位。

車用業務年增43%，高階電源解決方案持續擴大市占

儘管宏觀經濟存在不確定性，Monolithic Power Systems(MPWR) 在車用市場仍繳出亮眼成績單，2025 年車用業務年增率高達 43%。成長動能主要來自於 48 伏特架構與區域控制（Zonal architectures）的新解決方案，包括推出首款完全整合的 48 伏特電子保險絲及千瓦級區域控制器。管理層表示，非企業數據終端市場年增成長超過 40%，顯示公司產品線多元化策略奏效。此外，公司宣布財務長 Bernie Blegen 將在服務 15 年後退休，由企業主計長 Rob Dean 接任代理財務長，延續公司內部晉升的文化，確保經營策略的穩定性。

須留意客戶重複下單風險，宏觀因素仍具潛在挑戰

雖然營收與展望樂觀，但 Monolithic Power Systems(MPWR) 管理層也提醒投資人需留意潛在風險。隨著客戶積極確保產能，目前面臨分辨「真實需求」與「重複下單（Double ordering）」的挑戰。此外，車用市場仍受關稅、電動車補貼政策變化及記憶體短缺等宏觀因素影響，導致年度成長指引較難精確預測。公司強調將持續監控供應鏈品質並擴大產能，目前已確保超過 40 億美元且地理位置分散的產能，以避免供應鏈中斷風險。目前毛利率維持在 55% 至 60% 區間，雖處於區間下緣，但預期隨著積壓訂單能見度提高，將逐步改善。

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