美國農作物化學大廠FMC(FMC)於公佈2025年第四季財報後，股價遭遇劇烈修正，單日跌幅接近兩成。公司管理層在法說會上拋出震撼彈，宣佈董事會已授權評估各項策略選項，其中包含「出售整個公司」的可能性。除了潛在的出售計畫，FMC(FMC)也面臨2026年營收展望低於預期的挑戰，並計畫透過資產處置與授權協議，目標削減超過10億美元的債務，以強化資產負債表並應對激烈的學名藥競爭與市場逆風。

董事會授權評估出售公司與資產處置

FMC(FMC)執行長Pierre Brondeau在法說會上明確指出，為了強化業務體質與市場定位，公司目前正雙軌並行兩項主要策略路徑。第一條路徑是執行既有的營運改善計畫，第二條路徑則是尋求「出售整個公司」。這顯示管理層對於解決當前困境抱持極高的急迫性，不排除任何激進的資本運作手段。

在財務結構調整方面，FMC(FMC)目標透過資產出售與授權協議，償還超過10億美元的債務。具體行動包括正在進行中的印度商業業務出售案，預計將在第二季收到具約束力的報價。截至2025年底，公司淨債務約為35億美元，較第三季減少5.5億美元，若能順利執行減債計畫，將有助於降低財務槓桿壓力。

2026年營收指引疲軟且關稅將衝擊獲利

投資人對於FMC(FMC)未來的獲利能力感到擔憂。管理層預估2026年全年營收將落在36億至38億美元之間，較前一年下降約5%，此區間低於市場預期。此外，2026年調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）預計介於6.7億至7.3億美元。財務長Andrew Sandifer指出，關稅問題預計將造成約2000萬美元的負面影響，且主要集中在第一季。

回顧2025年第四季表現，FMC(FMC)單季營收為10.8億美元，較前一年同期衰退11%；調整後每股盈餘（EPS）為1.20美元，年減33%。業績下滑的主因來自於核心產品Rynaxypyr銷量減少，以及拉丁美洲市場面臨激烈的價格競爭。公司坦言，核心產品組合與學名藥的競爭仍是當前最大的挑戰。

削減製造成本並聚焦新產品成長

為了改善獲利結構，FMC(FMC)制定了激進的成本削減計畫。公司目標在2027年將產品製造成本降低至少35%，這項措施預計將影響來自高成本設施近10億美元的銷售額。管理層承認過去在核心產品組合的成本競爭力上表現不佳，因此重組製造業務成為未來的關鍵優先事項。

儘管核心業務承壓，FMC(FMC)仍對新產品寄予厚望。2025年新活性成分的銷售額增長至約2億美元，雖低於原先設定的2.5億美元目標，但公司預計2026年將成長至3億至4億美元。執行長重申，預期到2035年，四種新活性成分的銷售額將超過20億美元，顯示公司試圖透過高利潤的差異化產品來抵銷傳統業務的衰退。

FMC(FMC)是一家純作物化學公司，透過銷售多元化在全球各地區和作物領域建立了平衡的化學品組合。經由多次收購，FMC目前已是全球前五大專利作物化學品公司之一，持續透過研發管道開發新產品，並重點發展生物製劑領域。

FMC(FMC) 昨日收盤資訊：

收盤價：13.6700

漲跌：-3.32

漲跌幅(%)：-19.54%

成交量：21,200,518

成交量變動(%)：134.04%

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