材料*-KY(4763)今日公布2026年1月合併營收為9.85億元，較去年同期衰退超過18%，月減幅度亦達16%，主要受到產業供需調整及客戶庫存水位修正影響。儘管短期營收數據承壓，但公司經營層釋出正面訊號，強調2026年全年訂單目前已談定約八成，整體訂單能見度維持穩健。面對短期出貨動能放緩，材料*-KY表示將透過深化新興市場布局及優化產品組合，來確保營運韌性並因應全球貿易變局，後續新產品效益值得投資人持續追蹤。

客戶調節庫存致短線營收雙減

受到產業進入庫存調整階段影響，部分下游客戶放緩拉貨節奏以進行庫存去化，導致元月營收呈現雙位數衰退。公司方面已積極與主要客戶強化交期協調，並同步提升營運資金與庫存管理效率，試圖掌握市場回補需求的契機。此外，針對全球貿易爭端與供需波動，公司正推動成本優化計畫，包括精進生產排程彈性，以維持財務結構與現金流的穩健表現。

積極布局生技與電子材料新領域

為減緩全球絲束價格低迷的衝擊，材料*-KY今年將加速推動產品多元化策略。除了進軍加熱不燃燒菸（HNB）與口含菸等新型菸品市場外，更計畫跨足生物製藥與電子薄膜顯示領域。其中，應用於緩釋膠囊的二醋酸纖維薄膜產品預計於年底推出，電子原料亦將打入顯示器薄膜供應鏈，期望透過高附加價值產品鞏固長期競爭優勢，並降低對單一產品線的依賴。

關注新產品時程與庫存去化進度

展望後續，投資人應密切觀察下游客戶庫存去化的速度，以及新興市場訂單的回補狀況。同時，公司在綠色化學與循環經濟應用的研發投入，特別是具永續性的醋酸纖維長絲（森綾）產能擴充進度，將是未來營收重返成長軌道的關鍵指標。此外，年底前預計推出的醫藥類膠囊外殼薄膜產品能否如期貢獻營收，也是檢視公司轉型成效的重要時點。

材料*-KY(4763)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

身為全球前五大醋酸纖維絲束製造廠，材料*-KY(4763)在產業中佔有重要地位，2026年1月營收為9.85億元，年成長率為-18.29%，這已是連續第三個月出現年減狀況，顯示營收動能明顯趨緩。雖然公司具備高現金股利殖利率的特性，但近期營收數據反映出產業逆風仍在，後續需觀察新產品能否有效填補傳統絲束需求下滑的缺口，以及營收年增率何時能止跌回升。

籌碼與法人觀察

觀察截至2026年2月6日的籌碼數據，法人態度偏向保守，三大法人合計賣超533張，其中外資賣超38張、自營商賣超491張，顯示內資法人調節力道較大。主力籌碼方面，近20日主力買賣超呈現負值，主力賣超佔比約3.9%，且買賣家數差為正值，顯示籌碼有渙散跡象。近期股價在50元至53元區間震盪時，法人與主力多站在賣方，籌碼面結構稍顯疲弱，缺乏強力的買盤支撐。

技術面重點

截至2026年2月6日收盤價52.00元，股價處於近60個交易日的相對低檔區間。回顧過去兩個月，股價從11月中旬的高點61.7元一路修正，雖在12月中旬於49.15元附近獲得支撐，但反彈力道有限，目前受制於月線與季線反壓。近期成交量能萎縮，日K線多日呈現橫盤整理，顯示市場觀望氣氛濃厚。短線需留意股價是否能守穩50元整數關卡，若量能持續不足，恐難以突破上方套牢賣壓，需提防久盤必跌的技術面風險。

總結

材料*-KY雖然全年訂單掌握度高，但短期營運數據與籌碼面表現皆顯示處於調整期。投資人宜保守看待，靜待營收年增率轉正或法人籌碼轉買後，再行評估布局機會。

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