台灣低溫倉儲龍頭裕國(8905)經營權之爭正式浮上檯面，工具機大廠程泰(1583)宣布將以每股40元公開收購裕國股權，此價格高於先前久裕國際投資提出的每股37元，溢價搶親意味濃厚。程泰預計投入7億元，收購期間自2月6日起至3月3日，目標上限為14.65%股權。由於裕國預計於6月底召開股東常會並全面改選董事，此次雙方人馬接連發動公開收購，顯示經營權大戰已提前開打，今日市場焦點全數集中在收購價格對股價的激勵效果。

雙方出價搶奪股權，六月股東會成關鍵戰場

裕國現任經營團隊目前掌握多數席次，市場推估其掌控約四成以上股權，但尚未達絕對過半優勢，這使得即將到來的6月股東會改選充滿變數。久裕國際投資率先於稍早提出以37元收購5%股權，隨後程泰加碼至40元並提高收購上限。程泰方面更公開表示，不排除與競爭者久裕國際合作，這為後續的股權結構增添更多想像空間。裕國公司方面則回應，將在接獲相關法律文件後，依照規定辦理並公告，目前公司營運維持正常。

收購價激勵股價表現，市場觀望後續攻防

受惠於兩派人馬爭相提高收購價格，裕國近期股價表現強勢，收盤價38.8元已超越久裕提出的37元收購價，並逼近程泰的40元收購價。市場解讀這場經營權爭奪戰將墊高股價地板，投資人正密切關注大股東持股變化及雙方後續攻防動作。由於兩方皆有備而來，且涉及董事席次改選的實質掌控權，預期在公開收購期間截止前，股價將持續受到此消息面因素牽動。

留意公開收購進度與股權結構變化

投資人後續應密切觀察公開收購的實際達成率，以及雙方陣營是否會有進一步的結盟或對抗舉動。若程泰成功收購足額股權，將對裕國現有經營結構產生重大影響。此外，需留意股價若快速漲至40元收購價之上，可能會影響股東參與應賣的意願，進而改變收購結果。建議持續追蹤公司發布的重大訊息及大股東持股申報轉讓狀況。

裕國(8905)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

低溫倉儲龍頭地位穩固，近期營收波動需關注

裕國身為台灣低溫倉儲龍頭，主要業務涵蓋冷凍肉品加工銷售、冷凍冷藏庫租賃及營建業務。觀察近期營收表現，2025年12月單月合併營收為1.73億元，雖較前一年同期衰退16.33%，呈現營收趨緩態勢，但回顧2025年9月與10月，受惠於假期需求，營收年增率分別高達50.01%與27.37%，顯示本業在旺季仍具備爆發力。投資人需留意後續營收是否能重回成長軌道，以及經營權紛爭是否會對日常營運造成干擾。

外資單日買超顯著，主力近期偏多操作

觀察近期籌碼流向，外資於2026年2月5日單日大幅買超324張，顯示法人對經營權題材有所反應。主力動向方面，近5日主力買賣超佔比達8.4%，呈現明顯偏多趨勢，尤其在1月底至2月初股價發動攻勢期間，主力與買家數差呈現正向流入，代表籌碼有集中跡象。值得注意的是，官股持股比率維持在8.79%左右，變動不大，顯示籌碼博弈主要來自於市場主力與外部收購方。

股價跳空站上均線，短線留意過熱風險

從技術面觀察，裕國股價在經營權消息激勵下，近期呈現旱地拔蔥走勢，截至2月5日收盤價38.8元，已強勢站上5日、10日、20日及60日等所有均線之上。股價自1月底的30元附近起漲，短短數日漲幅驚人，日K線呈現多頭排列。成交量方面，伴隨收購消息釋出，成交量能顯著放大，顯示市場參與熱度極高。然而，由於短線漲幅已大，股價與月線（20MA）乖離率擴大，加上逼近40元收購價天花板，投資人需留意追高風險，並觀察量能是否能夠續航，若量縮不跌則有利於多方架構維持，下方支撐可觀察近期跳空缺口或5日均線位置。

總結

裕國目前集經營權之爭與收購題材於一身，短線股價受40元收購價錨定效應影響顯著。雖然基本面營收互有消長，但目前市場焦點全在籌碼戰與股權結構變化。投資人宜將此視為特殊事件驅動交易，操作上需嚴格設定停損停利，並密切留意公開收購截止日前的消息面變化。

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