近期市場經歷了劇烈波動，包括科技股、人工智慧概念股、加密貨幣甚至貴金屬都出現顯著的拋售潮。針對此現象，Edward Jones 投資策略主管 Mona Mahajan 指出，投資人現在應該比以往「更審慎、更嚴肅」地看待投資組合的多元化配置。她觀察到，引領市場反彈的板塊雖然企業獲利表現依然強勁，但其估值終於開始出現修正，部分泡沫正在消退。

美國經濟成長優於趨勢且基本面將持續支撐股市表現

儘管近期市場波動加劇，Mahajan 在接受 CNBC 採訪時，對整體經濟前景仍表達了信心。她形容美國經濟成長目前「優於趨勢」，並預期今年雙位數的企業獲利成長將繼續支撐股市表現。她認為目前的總體經濟背景相對溫和，投資人在面對政治和地緣政治的新聞雜訊時，應將焦點回歸到經濟基本面上。

科技巨頭營運模式轉型恐面臨利潤與估值壓縮的挑戰

科技產業正面臨營運模式重大轉型的壓力。過去屬於輕資產且無負債的大型科技公司，如追蹤科技類股的 Technology Select Sector SPDR Fund(XLK) 所包含的企業，正逐漸轉向重資產營運，資產負債表上的槓桿也隨之增加。Mahajan 提出疑問：「利潤率是否會受到壓縮？估值是否會進一步修正？」她指出，雖然成長動能依然驚人，但成長的「加速度」（二階導數）正在放緩。

價值股與中小盤股展現韌性提供多元化投資機會

對於尋求替代方案的投資人，Mahajan 點出了幾個展現韌性的領域。她指出，價值股如 iShares S&P 500 Value ETF(IVE) 和週期性股票表現良好，小型股和中型股市場也相對穩健。在區域配置上，新興市場和國際股市的表現也相對抗跌。Mahajan 認為這些領域為投資人提供了「多元化的機會」，有助於平衡投資組合風險。

預期聯準會今年將降息且熊市催化劑尚未浮現

在貨幣政策方面，儘管即將上任的聯準會主席人選被視為選項中「最不鴿派」的一位，Mahajan 仍預期今年會有一次到兩次的降息。她認為，若通膨能穩定在 2.5% 至 3% 之間，聯邦基金利率維持在約 3.5% 是合理的水平，這將能持續支持消費支出和企業活動。針對潛在風險，她強調目前尚未看到經濟衰退或聯準會激進升息等典型的熊市催化劑。雖然科技股若估值壓縮可能面臨修正，但市場其他部分應能持續表現良好。

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