和碩(4938)與系統電(5309)近日同步宣布展開策略合作，系統電董事會通過每股55元的私募普通股案，由和碩認購22,000張、其他法人3,000張，合計25,000張，募資總額13.75億元。和碩持股約9.6%，成為系統電最大法人股東，預計今年董事會改選後可取得1～2席董事席次。雙方合作鎖定AI伺服器、車用電子與IPC工業電腦三大領域，並在無人機與聯合採購上強化供應鏈與成本結構，目標在美國德州打造「在美製造」產業聚落。

在AI基礎建設方面，系統電強調「電力比算力更稀缺」，目前是唯一在美國製造BBU的廠商，德州Plano廠預計今年下半年開始BBU量產出貨，導入全自動產線，提供11KW、7KW、5.5KW、3KW及HVDC等全規格產品，CSP客戶訂單能見度已看到2028年。系統電表示，美國在地生產有助縮短CSP客戶交期，配合和碩德州廠2026年3月完工後試產，雙方在AI伺服器整機、電源與備援電力可就近服務北美客戶。系統電今年1月合併營收2.8498億元，年增6.93%，為歷年同期第三高，延續2025年12月營收3.1615億元創歷史新高後的成長動能。

除AI伺服器電源與BBU外，系統電近年積極切入無人機市場，與策略夥伴Quantum Systems合作在台生產短、中、長程AI ISR無人機，已於去年小量出貨，並完成展飛會驗證。德州Plano新廠已於去年11月開幕，規劃三條全自動產線，未來將聚焦BBU與工業電腦全球出貨，搭配車用電子布局，形成多元動能。投資機構預估，系統電2026年在AI資料中心BBU放量、美國廠取得許可全面運作後，營收與獲利有望大幅成長，但實際成效仍須觀察客戶拉貨節奏與產能開出進度。

系統電(5309)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

系統電(5309)總市值約137.4億元，定位於電子零組件族群，營業主軸為電腦周邊及車用電子，產品涵蓋汽車電子與工業能源相關電源解決方案。目前本益比約45.5倍，顯示市場對未來成長有一定預期。營收表現方面，自2025年9月起明顯放量，單月營收分別為3.1135億、2.6832億、2.8824億、3.1615億元，年增率介於3.72%至34.16%，其中2025年12月創歷史新高。2026年1月營收2.8498億元，年增6.93%，延續成長但月減9.86%，反映高基期後回落，整體趨勢仍偏穩健。

籌碼與法人觀察

近期主力與法人籌碼對系統電(5309)呈現區間拉鋸。近一個月主力單日買賣超在大幅正負之間擺盪，單日最高買超達6,552張，亦出現逾6,700張的大幅賣超，近5日主力買賣超比率約在5.4%附近震盪，近20日則約1.3%，顯示短線積極度升溫但中期偏中性。股價於1月初約在65元附近，期間一度回落至60.8元，近期反彈至2月5日收盤67.5元。三大法人方面，1月中以來買賣超由賣轉買，近期曾出現單日逾3,000張以上買超，顯示在利多消息出現時有偏多佈局；官股持股比率約在1.45%至2.8%區間緩步變動，未見明顯集中或撤出跡象。

技術面重點

從中長期日K來看，系統電(5309)自2024年初約35元區間起步，2024年下半年逐步走高，11月已站上46.95元。進入2025年後漲勢加速，7月仍在約41.5元，9月拉升至66.8元，之後雖出現8月短線修正至56.2元，但10～12月維持在59～68元區間震盪，2025年12月底收68元。2026年1月30日股價回測至60.8元，2月初再度反彈至65～67.5元附近，顯示60元上方具一定支撐，短線壓力則在70元上下與前高區。近期量能在重要轉折日可見9,000張以上，平日則明顯縮小，呈現「量縮整理、放量表態」結構；若後續價漲量能無法同步放大，短線追價風險與回檔壓力需審慎留意。

總結

系統電(5309)目前關鍵觀察點在三個方向：一是和碩入股後私募資金運用與實際協同效應，特別是AI伺服器與在美製造進度；二是德州Plano廠BBU量產時程與CSP訂單落地情況；三是營收能否在2025年高基期之上維持雙位數成長。籌碼與技術面顯示短線波動加劇，投資人後續可持續追蹤營收公告、產能開出與法人買賣變化，以評估風險與成長動能是否匹配。

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