IC設計龍頭聯發科(2454)最新法說會釋出關鍵訊號。執行長蔡力行表示，公司正加速從手機晶片廠轉型為AI高效能運算平台供應商，聚焦資料中心ASIC市場。預計2026年ASIC業務營收將突破10億美元，2027年營收占整體比重可望翻倍達20%。同時，在先進製程與封裝領域已完成台積電2奈米SoC設計定案，展現技術與營運動能同步推進的格局。

不過，短期仍面臨利空挑戰。2025年第4季毛利率降至46.1%，創19季新低，單季EPS為14.39元。蔡力行並示警2026年將是手機產業「艱苦的一年」，主因記憶體及BOM成本攀升衝擊終端需求。預估2026年第1季營收將季減0%至6%，介於1,412億元至1,502億元之間，營業毛利率落在46%±1.5%。

此外，市場高度關注與輝達共同開發的GB10晶片已開始貢獻營收，側面反映聯發科已有實質競爭力切入AI供應鏈。法人會中亦詢問未來市占，聯發科初估全球雲端ASIC市場將上修至700億美元，目標市占穩健抓在10%至15%。

聯發科(2454)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

聯發科定位為全球無線通訊IC領導廠，涵蓋行動裝置晶片、數位家庭、資料中心ASIC、高速通訊與衛星連接等領域。2025年全年營收達5,959億元，年增12.3%；全年EPS為66.16元；近月來隨天璣9500放量，帶動2025年第四季合併營收達1,501.88億元，季增5.7%。然而毛利率降至46.1%，反映高階產品組合與研發費用影響。

籌碼與法人觀察

法說會後市場反應偏保守，外資與自營商偏向調節，聯發科股價出現短期回落，主因法說內容雖揭示AI營運藍圖，惟2026手機前景保守、ASIC貢獻時點尚未明確，加上市場成交量縮，導致資金觀望。短期籌碼集中度未見明顯提升，觀察後續有無大型法人資金持續進駐將成關鍵。

技術面重點

截至2月5日，聯發科股價收在1,770元，距離1月歷史高點1,850元有所回落。短均線MA5、MA10已開始轉為盤頭，MA20處於1,755元附近形成短期支撐。近5日成交量明顯縮減，貼近20日均量；目前股價仍處60日均線之上，屬中期多方格局，但短線需留意1,740元前低支撐，若失守恐引發短線停損。整體量價配合轉弱，成交動能需觀察是否重新放量確認支撐。

總結

聯發科法說揭示轉型方向與AI業務中長期潛力，但短期影響仍受制於手機需求疲弱與毛利壓力。後續應關注資料中心ASIC專案放量進度、技術高階晶片出貨情況，以及法人資金是否重新表態進場。短線股價震盪中整理，需留意季線防守與量能續航變化。

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