美國光學元件大廠 Coherent(COHR) 公布最新季度財報，受惠於人工智慧(AI)基礎建設與光學網路設備的快速擴張，單季營收創下16.9億美元的歷史新高。執行長James Anderson指出，公司在數據中心領域的訂單能見度極佳，且客戶下單週期已延伸至2027年。基於主要客戶對800G及1.6T光收發模組的需求激增，公司預期接下來兩個季度的營收將持續成長，並看好2027會計年度的營收成長率將超越2026會計年度。

數據中心訂單出貨比突破4倍

Coherent(COHR) 管理層透露，數據中心業務的訂單動能出現「階梯式增長」，訂單出貨比（Book-to-Bill Ratio）驚人地超過4倍，顯示市場需求遠大於目前的供給能力。成長的主要動能來自800G收發模組的持續放量，以及1.6T收發模組的加速採用。此外，用於資料中心互連(DCI)的產品需求也維持強勁，加上光路交換器(OCS)等新產品線的導入，為未來幾季的業績提供了厚實的支撐。

磷化銦產能倍增以應對龐大需求

為了滿足市場對光學元件的渴求，Coherent(COHR) 正積極擴充產能。公司計畫在今年第四季前將內部的磷化銦（Indium Phosphide）晶圓產能翻倍，目前的擴產進度已達目標的80%左右。執行長特別提到，位於德州謝爾曼（Sherman）與瑞典耶爾費拉（Jarfalla）的工廠正在加速生產，且其6吋晶圓的生產良率已超過3吋生產線。儘管如此，管理層坦言供應鏈供需失衡的狀況今年內恐難緩解，甚至可能延續至明年。

下一代光學技術取得關鍵進展

在先進技術佈局方面，Coherent(COHR) 宣布獲得一家市場領先的AI數據中心客戶的大額採購訂單，將提供包含新型高功率CW雷射在內的CPO（共同封裝光學）解決方案。這項產品預計在今年底開始貢獻初步營收，並於明年展現更顯著的業績貢獻。管理層認為，CPO技術將是現有可插拔光收發模組的疊加機會，而非完全取代，兩者將在未來市場中並存。

第三季財測樂觀且毛利率持續改善

財務長Sherri Luther表示，受惠於產品組合優化及製造流程改善，上一季非公認會計準則（Non-GAAP）毛利率達到39%，較前一季提升24個基點，較前一年同期則大幅改善77個基點。展望第三季，Coherent(COHR) 預估營收將落在17億至18.4億美元之間，Non-GAAP毛利率預計介於38.5%至40.5%，每股盈餘（EPS）則預估為1.28至1.48美元。此外，公司透過出售慕尼黑產品部門等營運精簡措施，不僅有助於提升毛利率與EPS，亦將債務槓桿比率從去年同期的2.3倍降至1.7倍，財務結構更為穩健。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息