訂單動能強勁，積壓訂單季增近14%

威世科技(VSH)執行長 Joel Smejkal 在電話會議中釋出強烈訊號，指出第四季訂單創下過去三年來的新高紀錄。這股成長動能相當全面，除了電容器早在2025年第二季就觸頂外，其他主要產品技術線皆呈現顯著回升。根據公司數據，第四季的積壓訂單（Backlog）較前一季大幅成長近14%，顯示半導體與被動元件的需求同步回溫。

訂單的增長並非單點突破，而是遍地開花。管理層強調，成長動能涵蓋所有地區、銷售渠道以及終端市場。特別是在工業電源與AI相關電源應用的帶動下，亞洲市場的營收成長最為顯著，引領整體業績向上攀升。

AI運算與車用電子扮演成長雙引擎

公司明確指出五大關鍵成長領域將持續推動營收，包括車用電子、工業電源、醫療保健、航太國防以及AI運算。其中，車用市場的表現尤為亮眼，儘管大環境充滿挑戰，威世科技(VSH)仍成功擴大了市佔率。管理層透露，受惠於地緣政治因素影響，大型合約客戶增加了MOSFET和二極體（Diode）的採購量。

此外，電動車（EV）對於冗餘系統（redundant systems）的要求，大幅提升了單車半導體含量的需求，成為公司長期成長的護城河。在AI領域，隨著資料中心與運算需求激增，相關電源管理產品的需求也維持在中至高個位數的增長水準。

首季財測樂觀，毛利率展望向上

展望2026年第一季，財務長 David McConnell 預估營收將落在8億至8.3億美元之間。儘管亞洲地區受農曆春節因素影響，營收可能較前一季下滑，但美洲與歐洲市場的強勁表現將填補缺口。更重要的是，管理層預期2026年全年營收將呈現「逐季成長」的態勢。

在獲利能力方面，預期第一季毛利率將提升至19.9%（加減50個基點）。雖然面臨金屬材料成本上升與關稅影響，但隨著紐波特（Newport）晶圓廠的拖累效應減輕，加上產量增加帶來的規模經濟效益，以及年度合約價格談判結果優於歷史跌幅，公司的獲利結構正在改善。

威世科技3.0計畫顯現成效

公司過去三年推動的「威世科技 3.0」轉型計畫已開始反映在營收表現上。透過針對高成長、高利潤產品的大規模產能投資，目前的工廠產能利用率正以高於前一季、甚至高於近幾年的速度提升。

儘管庫存方面仍需謹慎，第四季庫存已降至7.59億美元，庫存週轉天數改善至107天。管理層表示，雖然客戶正密切關注記憶體供應狀況，但預期這不會對公司的營收產生負面影響，整體營運正朝向正向循環發展。

關於威世科技(VSH)

威世科技(VSH)是全球領先的分立半導體和無源電子元件製造商與分銷商。其產品廣泛應用於工業、運算、汽車、消費性電子、電信、軍事、航太及醫療等領域。公司的產品組合主要分為半導體（如MOSFET、二極體、光電元件）與無源元件（如電阻器、電感器、電容器）兩大類。其中，電阻器作為調節電壓和電流的基礎組件，是公司主要的營收來源之一。

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