發表
我的網誌
築間(7723)宣布推動「海外品牌代理」與「名廚共創」雙軌策略，藉由引進韓國「中央韓鍋酒舍」及自創港式品牌「喜辰」加速展店，集團海內外餐廳總數正式突破200間大關。雖然公司近期積極擴張版圖，但在營收表現上仍面臨挑戰，最新公布的2025年12月營收為3.95億元，年減幅達22.71%，顯示在新舊品牌交替期間，營運動能尚待新店效益發酵來填補。投資人應密切關注這波展店潮能否在2026年第一季有效轉化為實質獲利，扭轉近期營收衰退的趨勢。
韓式與港式新品牌同步擴張挹注動能
築間此次擴張聚焦於兩大新業態，其中代理的韓國45年老字號「中央韓鍋酒舍」繼台北首店後，台中2號店已於1月底在公益路商圈開幕，第3間門市亦在評估中。此外，港式新品牌「喜辰」預計今年第一季在台中新增兩家店。隨著這兩個新品牌加入，集團品牌數擴增至16個，目前旗下餐廳數達197間，加計籌備中與海外門市後規模已達200間。這波展店節奏明確，顯示管理層試圖透過多元化餐飲組合，降低對單一火鍋業態的依賴。
深夜經濟模式優化營收結構與客群覆蓋
市場反應方面，中央韓鍋酒舍台北首店以道地醒酒湯與牛腸火鍋切入市場，並採取深夜營業模式，成功吸引夜食與下班族群。首月來客數突破8,000人次，翻桌率等營運指標呈現正向回饋。這種延長營運時段的策略，有助於提升單店營收結構的彈性，並擴大客群覆蓋率。集團計畫利用首店的營運數據作為商圈適配性的驗證基礎，持續優化人力與出餐效率，以利後續在核心商圈的快速複製與規模化。
觀察新店效益能否扭轉營收衰退趨勢
展望後續發展，2026年第一季將是檢驗築間新策略成效的關鍵時刻。投資人需留意台中新店開幕後的蜜月期表現，以及是否能複製台北店的人流效益。同時，新品牌帶來的營收貢獻能否抵銷既有店面的衰退幅度，將是股價能否止跌回穩的重要指標。若新品牌展店順利且營收顯著回升，將有助於市場重新評估其成長潛力。
築間(7723)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
本業營收面臨雙位數衰退挑戰
築間作為台灣最大的連鎖火鍋品牌，市值約16.4億元，雖然擁有高達12.3%的公告殖利率，但近期基本面表現疲弱。根據數據顯示，2025年12月合併營收為3.95億元，年減22.71%，且自2025年9月創下年減24.5%的新低紀錄後，連續四個月營收呈現雙位數年衰退。儘管公司積極拓展新品牌，但短期內營收動能明顯轉弱，業績壓力沈重，後續需觀察營收年增率何時能收斂跌幅並轉正。
主力與外資近期出現低檔承接跡象
在籌碼表現上，近期出現止穩訊號。截至2026年2月4日，外資單日買超31張，且近5日主力買賣超佔比達11%，顯示在股價修正後，特定買盤開始進場佈局。觀察近20個交易日，主力買賣超轉為正向的4.1%，且買賣家數差收斂，籌碼集中度有所提升。官股方面持股比率維持在0.63%左右，變動不大。雖然整體成交量能偏低，但主力與大戶在32元附近的低檔吸納動作值得留意，可能暗示籌碼正在進行換手沈澱。
股價低檔盤整試圖築底
技術面來看，築間股價截至2026年2月4日收在32.45元。經歷了2025年11月從37.95元的高點滑落後，近期股價多在31.5元至33.5元的區間內進行狹幅震盪整理。目前股價站上5日均線（約32.13元），試圖挑戰月線反壓。然而，由於成交量能並未顯著放大，反彈力道仍顯不足。下方31.4元（2025/12/30低點）為近期重要防守支撐，若能守穩並伴隨量能回溫，才有機會形成短底。短線需留意量能是否具備續航力，避免陷入無量盤跌的風險。
新舊交替期需耐心等待業績跟上
總結而言，築間正處於營運轉型的陣痛期，雖然新品牌展店策略積極且初見成效，但尚未完全反映在整體營收數字上。基本面的營收衰退是目前最大的利空，但籌碼面已見主力低檔承接，技術面亦在尋求底部支撐。建議投資人持續追蹤後續月營收變化，確認轉型效益顯現後再行長線佈局。
點我加入《理財寶》官方 line＠
https://cmy.tw/00Cd0j
