華爾街對於人工智慧(AI)可能顛覆軟體公司商業模式的擔憂，週三正式蔓延至亞洲市場，導致亞洲科技股跟隨美股隔夜跌勢同步下挫。這波賣壓主要集中在軟體類股，顯示市場對於AI技術從「賦能」轉向「競爭威脅」的恐慌情緒正在升溫。投資人擔憂AI工具的快速發展將侵蝕傳統軟體服務的市佔率與定價能力，導致資金從高估值的軟體板塊大幅撤出。

Anthropic新工具衝擊ServiceNow與Salesforce股價

Yardeni Research總裁Ed Yardeni指出，AI已將科技業轉變為一項競爭更加激烈的運動。這波軟體股重挫的導火線，源於AI新創公司Anthropic為其Cowork產品推出了新工具。Yardeni分析，雖然目前評估新工具的實用性還言之過早，但投資人已決定率先下修軟體股的估值倍數。受此影響，美股軟體巨頭ServiceNow(NOW)股價重挫近7%，今年以來跌幅擴大至28%；Salesforce(CRM)同樣下跌約7%，累積跌幅接近26%；TurboTax的母公司Intuit(INTU)更是大跌近11%，今年以來跌幅已超過34%。這些權值股的跌勢，也拖累以科技股為主的那斯達克綜合指數週二下跌1.4%。

日本與中印軟體類股重災區跌幅逾一成

亞洲市場週三開盤後立即反應美股跌勢，日本軟體公司領跌區域市場。日本主要的資訊技術服務供應商及系統整合商TIS股價暴跌超過15%，資安大廠趨勢科技（Trend Micro）下跌超過8%，NS Solutions則下跌近7%。印度IT類股同樣慘遭拋售，Nifty IT指數下跌近6%，主要IT公司塔塔諮詢服務（Tata Consultancy Services）和Infosys分別下跌5.8%和6.2%，HCL下跌5.5%；值得注意的是，這些印度IT公司在前一日才因美印貿易協議利多而上漲。中國軟體股也未能倖免，金蝶國際股價暴跌超過15%，雲端巨頭騰訊下跌3.27%，阿里巴巴(BABA)下跌超過1%，百度(BIDU)則下跌逾2%。

訂閱制優勢不再市場憂慮AI降低軟體業護城河

過去軟體公司因其具備高黏著度的訂閱模式和穩定的續約率，往往享有較高的市場估值。然而，隨著AI技術展現出自動化工作流程的潛力，市場開始重新審視這些公司的護城河。投資人擔憂AI不僅可能迫使軟體業者面臨定價壓力，更大大降低了新競爭對手進入市場的門檻。這種結構性的擔憂，使得曾經被視為防禦型標的的軟體類股，如今正面臨嚴苛的價值重估。

法人點名資安與基礎建設軟體較具防禦力

針對軟體板塊的未來走勢，瑞士聯合私人銀行（UBP）資深股票顧問Vey-Sern Ling表示，該板塊若要獲得重新評級，公司必須證明AI是成長的推動力，而非僅是競爭威脅，但在投資人抱持懷疑態度的情況下，這可能需要比平時更長的時間來驗證。Ling指出，UBP目前較看好受AI顛覆風險較低的基礎建設軟體，以及具備定價能力且有機會透過AI推動追加銷售（Upsell）的網路安全領域。

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