發表
我的網誌
超微半導體 AMD(AMD) 公布了令人驚豔的 2025 年第四季及全年財報，執行長蘇姿丰（Lisa Su）將 2025 年定調為公司的「關鍵一年」。受惠於高效能運算與 AI 產品的強勁需求，AMD(AMD) 在營收、淨利與自由現金流皆創下歷史新高。面對未來，公司更喊出極具野心的成長目標，預計在 MI400 系列與 Helios 平台推出的帶動下，資料中心業務將迎來爆炸性成長。
蘇姿丰霸氣喊話！資料中心未來幾年將維持六成以上高速成長
針對市場最關注的未來成長動能，蘇姿丰在法說會上釋出極度樂觀的訊號，她預計 AMD(AMD) 的資料中心部門營收在未來 3 到 5 年內，每年將成長超過 60%。這項強勁的預測主要歸功於 AI 業務的快速擴展，公司目標是在 2027 年將 AI 業務規模推升至數百億美元的年營收水準。蘇姿丰強調，隨著 Instinct MI350 系列 GPU 的部署加速，以及即將推出的 MI400 系列和 Helios 平台，公司正處於業務發展的重大轉折點。目前全球前十大 AI 公司中，已有 8 家採用 Instinct 產品來處理生產工作負載，顯示其產品在市場上的接受度大幅提升。
第四季營收與獲利表現雙雙打破歷史紀錄
回顧 2025 年第四季財務表現，AMD(AMD) 交出了亮眼的成績單。單季營收達到創紀錄的 103 億美元，較前一年同期大幅成長 34%。這一波成長主要由資料中心、PC 用戶端與遊戲部門的強勁表現所帶動。其中，資料中心部門營收年增 39% 至 54 億美元，創下單季新高。財務長 Jean Hu 指出，第四季稀釋後每股盈餘（EPS）達到 1.53 美元，年增率高達 40%，這反映了公司強大的執行力與營運槓桿效應。此外，毛利率表現也相當出色，達到 57%，即便扣除庫存準備金釋放的一次性收益，毛利率仍維持在 55% 的高水準。
OpenAI訂單將於下半年放量助攻營運
投資人高度關注 AMD(AMD) 與主要客戶的合作進度。蘇姿丰透露，公司與 OpenAI 的合作關係相當穩固，預計相關產品將於 2026 年下半年開始放量，並一路延續至 2027 年。除了 OpenAI，AMD(AMD) 也宣布與塔塔諮詢服務公司（Tata Consultancy Services）建立策略合作夥伴關係，共同開發特定產業的 AI 解決方案。在硬體路線圖方面，公司已著手開發下一代 MI500 系列，目標鎖定在 2027 年推出，這顯示 AMD(AMD) 在 AI 晶片競賽中，正積極縮短產品迭代週期以搶占市占率。
首季營收展望樂觀且年增率上看三成二
展望 2026 年第一季，AMD(AMD) 給出的財測同樣優於預期。公司預估營收將落在 98 億美元左右（正負 3 億美元），若以財測中位數計算，營收將較前一年同期成長約 32%。儘管受到 PC 用戶端、遊戲及嵌入式部門淡季因素影響，營收預計會較上一季微幅下滑約 5%，但資料中心業務的持續成長將抵銷部分衝擊。財務長指出，第一季非 GAAP 毛利率預計約為 55%，顯示公司在產品組合優化上持續展現成效。
中國市場動態與遊戲業務仍存在不確定性
儘管整體前景看好，AMD(AMD) 管理層也針對潛在風險提出警示。關於中國市場，雖然第四季有來自 MI308 的銷售貢獻，但蘇姿丰明確表示，由於局勢變化莫測，目前並未將中國市場的額外營收納入未來的財務預測中。此外，遊戲部門因遊戲機產品週期步入成熟階段，預計 2026 年半客製化 SoC 營收將面臨雙位數百分比的衰退。同時，記憶體與零組件的通膨壓力，也是公司供應鏈管理上密切關注的變數。
