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美國校準與實驗室儀器服務大廠 Transcat(TRNS) 公布最新季度財報，展現強勁的營運成長動能。公司第三季合併營收達 8390 萬美元，較前一年同期大幅成長 26%，這已是該公司連續第 67 個季度實現營收年增長。
執行長 Lee Rudow 指出，營收成長主要受惠於分銷與服務兩大部門的雙位數增長，以及併購策略的成功執行。儘管面臨新客戶導入成本與執行長交接的一次性費用影響，公司仍對第四季維持「高個位數」的有機服務營收成長預期，顯示管理層對未來營運充滿信心。
分銷與服務雙引擎驅動營收雙位數成長
Transcat(TRNS) 的兩大核心業務在第三季皆表現亮眼。服務部門營收成長 29%，其中有機成長達 7%，其餘成長動能來自於 Martin 與 Essco 的校準業務併購案貢獻。管理層強調，受監管市場的需求依然強勁，是推動服務業務成長的關鍵因素。
分銷部門方面，營收年增 20%，達到 3020 萬美元。受惠於高毛利的租賃業務需求暢旺，帶動該部門毛利率大幅擴張 330 個基點（3.3%）。財務長 Thomas Barbato 表示，租賃通路的顯著成長，不僅提升了營收規模，更優化了整體的獲利結構。
毛利率擴張與調整後獲利表現亮眼
在獲利能力方面，公司第三季調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）成長 27.2%，達到 1010 萬美元。合併毛利則成長 28%。儘管營運表現強勁，但公司本季財報顯示淨虧損 110 萬美元，調整後每股盈餘（EPS）為 0.26 美元。
造成淨虧損的主因並非本業衰退，而是源於併購 Martin 與 Essco 帶來的攤銷費用增加，以及執行長繼任計畫相關的一次性費用與較高的利息支出。管理層解釋，新客戶的導入成本雖然短期內影響了服務毛利率，但預期這些成本將隨時間推移而正常化，且這些客戶具備極高的終身價值。
鎖定監管市場需求並持續尋求併購機會
展望未來，Transcat(TRNS) 重申第四季有機服務營收將維持「高個位數」的成長區間。公司強調擁有強大的併購候選名單（Pipeline），將持續透過併購擴大潛在市場並提升市佔率，特別是在受監管的終端市場領域。
此外，針對分析師提問關於 AI 與資料中心的機會，管理層表示正專注於發電與電動車充電領域的租賃需求，並看好相關設備帶來的經常性校準商機。公司也正積極投資 AI 與新技術，以支持服務差異化並創造長期股東價值。
管理層看好營運槓桿與獲利結構優化
針對投資人關注的利潤率問題，財務長指出第四季通常是全年毛利率最高的季度，隨著新客戶導入流程步入正軌，預期利潤率將在未來幾季回升並擴張。
在地域擴張方面，公司點名北加州、達拉斯、亞特蘭大與大西洋中部地區為目前的地理缺口，並已在愛爾蘭進行擴張，未來不排除在歐洲與美洲其他地區進一步佈局。整體而言，儘管面臨短期的一次性費用壓力，Transcat(TRNS) 憑藉其差異化的商業模式與經常性收入來源，長期成長趨勢依然明確。
