知名音響品牌 Sonos(SONO) 公布最新季度財報，第一季營收達到 5.46 億美元，調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）年增 45% 至 1.32 億美元。執行長 Thomas Conrad 強調，公司在過去 18 個月透過嚴格的財政紀律與結構性改革，成功削減超過 1 億美元的營運成本，這使得公司僅在本季創造的 EBITDA 就與 2025 會計年度全年的總和相當，展現出驚人的獲利能力改善與轉型成效。

營收優於預期且毛利率受惠成本控制顯著提升

財務長 Saori Casey 指出，第一季營收表現超越財測中位數，且毛利率較前一年同期大幅提升近 300 個基點（3%）。獲利能力的躍進主要歸功於營運成本降低、匯率優勢以及一次性的有利項目，這些因素成功抵銷了產品組合變化帶來的不利影響。在獲利數據方面，非一般公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘從去年的 0.68 美元成長至 0.93 美元，顯示公司在提升股東價值上的實質進展。

系統化策略奏效與Era 100帶動新客群大幅成長

管理層重申 Sonos(SONO) 的核心價值在於「系統」而非單一產品的集合，隨著用戶在更多房間配置裝置，系統價值也隨之提升。執行長特別提到，Era 100 產品在價格調整後，已連續三個季度推動新客戶加速成長，入門家戶數較前一年同期成長超過 40%。此外，新推出的 Sonos Amp Multi 鎖定專業安裝合作夥伴，旨在滿足更大型且複雜的居家音訊專案需求，這也是公司深化系統化策略的具體展現。

下半年新品連發將帶動營收成長加速

展望未來，Sonos(SONO) 預估第二季營收將介於 2.5 億至 2.8 億美元之間，中位數約較前一年同期成長 2%。管理層解釋，這尚未包含 Amp Multi 的營收貢獻，該產品預計要到 2026 會計年度下半年才會全面上市。公司預期隨著下半年新產品陸續推出，營收成長力道將會顯著加速。針對第二季的獲利展望，受記憶體成本上升影響，預估調整後 EBITDA 將介於虧損 1800 萬美元至獲利 1000 萬美元之間。

庫存去化順利並積極透過多元供應鏈應對成本挑戰

在資產負債表方面，季度末庫存金額降至 1.25 億美元，較前一年同期下降 11%，季減幅度更達 27%，顯示庫存管理成效顯著。針對分析師關心的記憶體成本上升與關稅問題，管理層表示已透過鎖定更多供應商進行認證來分散風險，並強調產品設計對記憶體需求適中，影響在可控範圍內。此外，公司本季投入 2500 萬美元進行股票回購，目前仍有 1.05 億美元的回購額度，展現對未來營運的信心。

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