網通大廠明泰(3380)與旗下子公司仲琦、互動於今日公布2026年1月營收數據，受傳統淡季因素影響，單月營收呈現明顯月減，但明泰仍繳出年增5.6%的成績。明泰1月合併營收為15.28億元，雖較上月衰退48.7%，但優於去年同期表現，顯示核心業務維持一定支撐力道。市場焦點目前轉向即將於2月26日召開的法人說明會，投資人高度關注公司在新世代800G及1.6T交換器產品的出貨進度與未來營收貢獻，這將是影響後續股價動能的關鍵指標。

傳統淡季影響營收月減，年增表現相對有撐

回顧2025年第四季，受惠於子公司互動進入傳統旺季，單季營收創下歷史新高，墊高了比較基期，導致明泰今年1月營收出現較大幅度的月衰退。然而，若以年對年角度觀察，明泰在淡季中仍維持5.6%的成長幅度，顯示網通基礎建設需求並未完全熄火。相比之下，子公司仲琦1月營收5.65億元，年減19.9%，互動則因專案入帳高峰已過，月減幅度達82.5%，明泰母體表現相對穩健。

法說會前夕市場觀望，聚焦高階交換器進度

隨著財報數據揭露，市場資金將重新評估網通族群的評價模型。明泰即將舉行的法說會成為短期最重要的催化劑，尤其是在AI資料中心需求帶動下，高速傳輸設備升級趨勢明確。法人機構預期，公司管理層將對今年度800G交換器的放量時程以及1.6T產品的研發進度釋出更多細節，若能給出具體的時間表或客戶導入情況，將有助於消弭市場對第一季淡季營運的疑慮。

留意新產品貢獻時程與傳統淡季後的復甦力道

展望後市，投資人應密切追蹤第一季後的訂單回溫狀況。雖然1月營收受季節性因素壓抑，但若新產品認證順利，營收動能有望逐季回升。此外，需觀察全球電信運營商的資本支出變化，以及企業端網通設備的庫存去化進度，這將直接影響明泰在淡季過後的復甦速度與訂單能見度。

明泰(3380)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

網通代工大廠穩健轉型，營收年增維持正向明泰為佳世達集團旗下重要的網通設備代工廠，目前總市值約188億元，近一年現金股利殖利率約2.9%。從營收數據來看，雖然2026年1月營收15.28億元較上月大幅回落，屬於產業正常的季節性循環，但年增率5.57%顯示本業體質仍具韌性。相較於2025年11月與12月分別繳出31.79%與21.8%的高年成長率，目前雖進入淡季，但整體營運趨勢並未反轉向下，全年展望仍須視新世代交換器產品的貢獻度而定。

外資回補與主力買盤進駐，籌碼集中度漸增觀察近期籌碼動向，三大法人在2月3日合計買超260張，其中外資買超170張，自營商買超90張，投信則未有動作。進一步分析主力動向，近5日主力買賣超佔比達4.5%，顯示在股價回升過程中，特定買盤呈現吸籌跡象。特別是在1月底至2月初這段期間，主力與外資多日呈現同步買超，例如1月27日與1月29日外資分別大買1030張與926張，帶動股價從低檔反彈，籌碼面有利於支撐股價表現。

股價站回月線支撐，短線面臨前高反壓截至2月3日收盤價為34.70元。從近60日K線觀察，股價自1月初的低點31.05元一路震盪走高，目前已成功站上月線與季線等重要均線之上，短中期均線呈現多頭排列。不過，股價在逼近1月27日的高點35.10元附近時，成交量能稍顯不足，且面臨前波套牢賣壓區。若後續成交量能無法放大至20日均量之上，短線恐將在34元至35.1元區間進行震盪整理。投資人需留意法說會前後是否出現「利多出盡」或「帶量突破」的表態訊號，短線追高風險需納入考量。

總結明泰1月營收雖受淡季影響下滑，但年增成長顯示基本面無虞。市場焦點已全數鎖定2月26日法說會，新產品進度將決定後續評價。技術面短線反彈至壓力區，建議投資人觀察法說會後的量能變化及法人態度，再行判斷中長期趨勢。

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