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中華電今日公布最新營運成果與展望，2025年全年每股純益（EPS）達4.99元，創下近八年新高，第4季EPS 1.2元更是十年同期高點。展望2026年，公司設定每股純益目標為4.82元至5.02元，顯示營運持續穩健成長。總經理林榮賜指出，包含AIoT、衛星及大數據等Pre-6G應用將創造百億元營收規模，其中美國子公司在AI伺服器專案上取得突破，預期2026年將挹注數十億元成長動能，顯示中華電在鞏固核心電信業務之餘，新興業務佈局已開始發酵。
Pre-6G與AI伺服器專案擴展，預估營收貢獻百億
中華電信積極拓展新興業務版圖，鎖定Pre-6G智慧應用商機。公司表示，透過與OneWeb、SES及Astranis等低、中、高軌衛星業者合作，衛星業務正邁向億級規模，自有衛星Astranis預計於2026年下半年投入營運，將強化政府與企業的通訊備援需求。此外，隨著台商擴大全球布局，中華電信美國子公司成功切入AI伺服器供應鏈專案，受惠於美國製造趨勢及台積電(2330)亞利桑那設廠效應，預計2026年將帶來數十億元的營收貢獻，成為推動整體營收超越百億規模的關鍵雙引擎。
5G滲透率提升與法人動向，投信買盤支撐股價
在核心本業方面，中華電信指出2025年由4G升級5G的月繳金額平均成長41%，行動5G用戶滲透率達46.4%，有效帶動獲利結構優化。市場反應方面，近期股價維持在133元至134元區間震盪，雖然外資近期操作偏向調節，但投信法人展現強勁買盤，連續多日站在買方，顯示內資法人對於公司高殖利率及穩健獲利能力的肯定。儘管12月營收出現年減，但隨著資通訊專案及新興業務陸續入帳，法人多持中性偏多看待。
後續觀察衛星業務商轉進度與新業務營收挹注
投資人後續應密切觀察兩大關鍵指標，首先是2026年下半年自有衛星Astranis的商轉進度及其對政府與企業專案的實際貢獻度；其次是美國子公司AI伺服器專案的營收認列時程，是否能如期在2026年挹注數十億元營收。此外，公司預測2026年獲利高標可達5.02元，每一季度的財報達成率將是檢視公司成長動能是否延續的重要依據，特別是在全球地緣政治影響下，台商海外供應鏈的智慧解決方案需求變化，將直接影響中華電信海外營收的成長幅度。
中華電(2412)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
營收動能短線趨緩，龍頭地位與殖利率提供下檔支撐
中華電(2412)身為台灣電信龍頭，市值破兆，本益比約26倍，具備穩健的防禦特性。回顧近期營收表現，2025年11月營收214.54億元，年增6.07%，表現亮眼；然而2025年12月營收滑落至232.65億元，雖數值較高但年減6.76%，顯示年底專案入帳高峰過後動能稍歇。儘管單月營收波動，但考量其在個人家庭與企業客戶的市占率穩固，且公告殖利率達3.8%，在市場震盪時仍具備一定的防禦價值，後續須留意新業務能否填補傳統電信業務的成長缺口。
土洋法人操作分歧，投信連續買超成主要支撐力量
觀察近期籌碼變化，呈現明顯的「土洋對作」格局。截至2026年2月3日，外資近20個交易日多數時間站在賣方，例如2月2日賣超854張、1月27日更大賣4263張，顯示外資在相對高檔區進行調節。反觀投信法人則扮演堅定的多頭角色，近20日幾乎呈現連續買超，2月3日買超1897張、1月30日買超1137張，積極吸納外資倒出的籌碼。主力買賣超數據亦顯示近期主力動向轉趨正向，近5日主力買賣超由負轉正，顯示籌碼在大戶手中逐漸沉澱，有利於股價止穩。
股價均線糾結待變，短線區間震盪消化賣壓
就技術面而言，截至2026年2月3日，中華電收盤價為133.5元。近期股價在130元至134元狹幅區間內整理，呈現量縮盤整格局。目前股價站穩月線之上，短中期均線（5日、10日、20日）呈現糾結狀態，顯示多空雙方力道均衡。下方130元整數關卡具備強力支撐（近60日低點附近），上方134元至135元則面臨前波解套賣壓。由於成交量能未明顯放大，短線恐難有爆發性行情，需留意若量能持續低迷，可能延長整理時間，投資人宜關注帶量突破方向作為進出依據。
新舊業務交替期，穩健中關注新成長曲線
總結來看，中華電信2025年繳出亮麗成績單，2026年財測目標穩健向上。雖然短期營收年增率出現波動，且外資籌碼持續調節，但受惠於5G滲透率提升及投信買盤支撐，下檔風險有限。投資人應將焦點放在Pre-6G與AI伺服器專案的實質貢獻，若新業務能如期發酵，將有助於評價進一步提升。
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