商業發展公司 Capital Southwest(CSWC) 在最新季度財報會議中發布了強勁的股利政策與戰略佈局，管理層宣佈將發放總計每股 0.64 美元的股利，並透露了一項旨在提升回報率的新合資計畫，顯示公司在維持穩健收益的同時，正積極透過高品質交易尋求成長！

宣佈每股配息0.64美元且淨投資收益表現強勁

Capital Southwest(CSWC) 總裁兼執行長 Michael Sarner 報告指出，最新一季的稅前淨投資收益為每股 0.60 美元。受惠於過去一年退出股權投資所實現的 4,450 萬美元收益，公司目前擁有每股 1.02 美元的未分配應稅收入餘額，財務基礎穩固。

董事會已宣佈將於 3 月份季度發放每股 0.58 美元的常規股利，以及每股 0.06 美元的補充股利，合計每股股利達 0.64 美元。財務長 Chris Rehberger 進一步說明，本季總投資收益從上一季的 5,690 萬美元增長至 6,140 萬美元，稅前淨投資收益總額達 3,460 萬美元。

新合資計畫鎖定中低雙位數的股權回報率

為了增強在核心中低端市場的競爭力，Capital Southwest(CSWC) 推出了一項與私人信貸資產管理公司合作的新合資企業（JV），主要鎖定第一順位優先擔保貸款（First-out senior loan）。Sarner 強調，這項合作將使公司能夠參與規模更大、品質更高的交易。

管理層預計，一旦該合資企業全面運作，將為 Capital Southwest(CSWC) 帶來「中低雙位數」（low to mid-teens）的股權回報率。目前雙方合作夥伴已承諾提供 1.5 億美元的信貸額度和 5,000 萬美元的股權承諾，顯示出積極的擴展意圖。

投資組合增長至18億美元且資產淨值提升

在投資組合方面，Capital Southwest(CSWC) 本季新增承諾資金達 2.44 億美元，涵蓋 8 家新公司與 16 家現有投資組合公司，其中 29% 的新承諾屬於追加融資。本季新增承諾的加權平均利差約為 6.4%。資產負債表上的信貸投資組合規模已成長至 18 億美元，較前一年同期增長 19%。

此外，每股資產淨值（NAV）從上一季的 16.62 美元上升至 16.75 美元。在資產品質控管上，按公允價值計算，非應計項目（Nonaccruals）僅佔投資組合的 1.5%，顯示信貸品質維持在健康水準。公司也透過發行 2030 年到期的 3.5 億美元票據及 ATM 股權發行計畫，持續優化資本結構。

管理層看好市場地位並成立AI委員會控管風險

針對分析師關於市場競爭與風險的提問，Sarner 表示目前的競爭格局穩定，且隨著部分同行面臨挑戰，公司的競爭地位反而更加強勁。對於近期熱門的人工智慧議題，管理層透露已成立專門的 AI 委員會，將 AI 帶來的顛覆性風險納入承銷與投資決策的評估流程中。

展望未來，管理層對股利覆蓋率及新合資計畫帶來的潛在回報充滿信心。儘管分析師關注消費週期性產業的風險，但 Capital Southwest(CSWC) 強調其槓桿水準保守，並將持續透過紀律嚴明的投資策略為股東創造價值。

Capital Southwest(CSWC) 昨日收盤價為 25.3735 美元，上漲 0.05%，成交量為 11,933 股，成交量變動幅度為 +49.67%。

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