聚陽(1477)今日公布最新營收數據，受到去年高基期影響，1月合併營收為28.28億元，月減11.7%、年減19.2%。雖然首季出貨量預估年減3%至5%，但受惠於產品組合優化及世界盃訂單挹注，公司預期營運將呈現「倒吃甘蔗」，第2季營收年增率有望重返雙位數成長，全年展望仍審慎樂觀。

產能轉向印尼優化成本，高單價運動盤比重攀升

公司指出，去年同期因前年底訂單遞延導致基期偏高，加上無關稅干擾，使得今年首季營收受壓。然而，受惠於運動盤與世界盃商品比重提升，美元計價平均單價（ASP）較去年同期提高逾1%。產能布局方面，聚陽加速將重心由越南轉往印尼，目前印尼產能占比已達42%至43%，超越越南的37%。預期3月在世足相關訂單放量下，單月運動盤比重將接近六成，帶動營收逐月升溫。

法人近期保守調節，股價維持區間震盪整理

觀察市場反應，聚陽股價近期呈現震盪整理格局，3日收盤價為315.00元。從籌碼面來看，外資與投信近期操作相對保守，外資已連續多日呈現賣超調節，顯示法人在營收公布前後持觀望態度。雖然公司釋出第2季回溫訊號，但短線資金動能稍顯不足，投資人需留意法人賣壓是否減緩。

關注美企返工需求與主力客戶庫存回補動向

展望後續，投資人應密切關注前三大主力客戶的拉貨動能是否如預期在第2季恢復正成長。此外，美國大型企業推動員工重返辦公室帶動的上班服需求，以及世足賽帶來的運動服訂單，將是支撐上半年的雙引擎。至於下半年，考量美國政策調整與通膨壓力等變數，公司態度相對謹慎，農曆年後訂單能見度將更為明朗，是重要的觀察時間點。

聚陽(1477)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收短期受高基期壓抑，殖利率逾5%具防禦性

聚陽為台灣成衣代工龍頭，全球第五大成衣代工廠，市值約777.1億元，現金股利殖利率達5.4%。2026年1月合併營收28.28億元，月減11.74%、年減19.21%，營收動能短期受高基期影響而轉弱，創近2個月新低。主要業務涵蓋成衣製造與布料銷售，近期受惠產品組合優化，ASP有所提升，後續須關注營收年增率是否如預期在第2季轉正。

外資短線連續調節，主力近月籌碼仍具支撐

籌碼面顯示，外資近期連續賣超，2月3日單日賣超97張，投信亦小幅調節12張。近5日主力買賣超轉為負值的-4.4%，顯示短線主力有調節跡象，買賣家數差為負值，籌碼趨於分散。不過拉長至近20日來看，主力買賣超仍維持正值5.5%，顯示中長線籌碼尚未完全潰散，目前官股持股比率約0.86%，近期有低接護盤跡象。

股價跌破短均線回測支撐，量縮整理待觀望

技術面觀察，以截至2026年2月3日收盤價315.00元來看，股價自1月中旬高點338.5元回落，目前跌破短天期均線（5日、10日線），短線趨勢轉弱。成交量方面，近期量能萎縮，顯示市場追價意願不高，進入量縮整理階段。下方關鍵支撐可觀察1月初的起漲區間約290-300元整數關卡，上方月線附近則形成短壓。由於KD指標修正且量能不足，短線需留意乖離過大風險，待量能回溫確認止跌訊號。

總結而言，聚陽雖受去年高基期影響導致元月營收雙減，但受惠產能轉移至印尼及產品組合優化，獲利結構有望改善。隨著庫存去化結束及運動賽事商機發酵，第2季營運動能可望回升。投資人短期宜關注法人籌碼動向及300元整數關卡支撐力度，待營收重返成長軌道後再行評估。

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