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特用材料大廠 Ashland(ASH) 公布了第一季財務報告，結果呈現喜憂參半的局面。雖然獲利能力展現韌性，Non-GAAP 每股盈餘（EPS）達到 0.26 美元，優於市場預期 0.01 美元，但營收表現卻顯疲軟。
首季營收為 3.86 億美元，較去年同期下滑 4.7%，低於分析師預期的 1621 萬美元。這顯示出在當前的市場環境下，公司由營收端驅動成長仍面臨一定程度的挑戰，市場將持續關注後續需求回溫的狀況。
經調整EBITDA下滑主要受資產剝離與營運因素雙重影響
在獲利指標方面，Ashland(ASH) 第一季的經調整 EBITDA 為 5800 萬美元，較去年同期下降 5%。公司指出，這部分下滑有 2%（約 100 萬美元）是受到 Avoca 業務剝離的影響。若排除 Avoca 資產剝離的因素，經調整 EBITDA 的跌幅則為 3%。
儘管獲利數字有所回落，公司的現金流表現依然穩健。營運活動產生的現金流達到 1.25 億美元，持續性自由現金流（Ongoing Free Cash Flow）則為 2600 萬美元，顯示公司在核心業務上仍具備一定的現金創造能力。
受工廠啟動延遲與氣候因素干擾致全年度財測區間縮窄
針對未來的營運展望，Ashland(ASH) 更新了 2026 會計年度的全年財測指引。公司將全年度經調整 EBITDA 的預估區間縮窄至 4 億至 4.2 億美元之間，此前的預估上限為 4.3 億美元。
這次下修主要反映了約 1100 萬美元的暫時性負面影響，原因包括 Calvert City 工廠啟動延遲以及近期的氣候相關干擾。公司強調，這些營運逆風主要集中在第二季度，預計屬於短期單一事件，不至於對長期營運造成結構性損害。
營收預估符合市場共識並預期創新產品線將持續驅動成長
在銷售展望部分，Ashland(ASH) 將全年度營收指引調整為 18.35 億至 19.05 億美元，此區間大致符合市場共識的 18.6 億美元。公司表示，創新驅動和全球化產品線的持續動能，將是支撐營收達成目標的關鍵。
此外，排除無形資產攤銷後的經調整稀釋每股盈餘預計將實現雙位數以上的成長，這反映了公司在營運改善及投資組合優化方面取得的進展。資本支出方面，預計全年度將維持在約 1 億美元的水準，而持續性自由現金流轉換率預估約為經調整 EBITDA 的 50%。
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