匯豐證券分析師 Kim Fustier 發布最新研究報告，將美國能源巨頭雪佛龍(CVX)的投資評級由「買進」下調至「持有」，目標價設定為 180 美元。受到券商調降評級影響，雪佛龍(CVX)週一股價走勢疲軟，終場出現回跌，收盤跌幅超過 1%。

財務紀律雖獲肯定但股價已領先反應

匯豐證券在報告中指出，雖然分析師團隊持續看好雪佛龍(CVX)藉由具能見度的專案支撐現金流增長，以及嚴謹財務紀律帶來的低資本支出優勢，但該公司股價今年以來已上漲 16%，表現優於綜合石油類股 5%。這波漲勢主要受惠於委內瑞拉相關的樂觀預期及近期油價反彈，分析師認為目前的股價估值已經充分反映了上述利多屬性。

第四季營運表現穩健且回購力道強勁

檢視基本面營運數據，雪佛龍(CVX)第四季經調整後的獲利表現穩健，其中上游業務獲利達 32 億美元，優於市場普遍預期。在 TCO 專案、二疊紀盆地及墨西哥灣強勁運營績效的帶動下，總產量達到每日 405 萬桶，略高於市場共識。此外，公司執行了 30 億美元的股票回購，達到財測指引的高標水準。

相較同業艾克森美孚估值處於合理區間

在同業比較分析方面，匯豐證券評估雪佛龍(CVX)與艾克森美孚(XOM)相比，其 2026 會計年度預估的企業價值倍數(EV/DACF)折價幅度約為 2%，這一折價水準被視為公允。這顯示在經歷了前一波股價上漲後，市場對於兩大能源巨頭的評價已趨於合理平衡。

雪佛龍(CVX)是一家綜合性能源公司，為美國第二大石油公司，業務涵蓋全球範圍內的探勘、生產及煉油。公司每日生產 310 萬桶石油當量，生產活動遍及南北美洲、歐洲、非洲、亞洲及澳洲。昨日收盤價為 174.03 美元，下跌 -1.62%，成交量 14,234,611 股，成交量變動 -37.97%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息