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稀土相關ETF週二出現劇烈反轉，凸顯了受政策驅動的交易行情可能迅速降溫，特別是在涉及槓桿操作時風險更甚。在上週經歷爆發性上漲後，隨著 USA Rare Earth(USAR) 股價大幅回調，不論是個股型還是廣泛型的稀土ETF皆同步走跌，這也提醒投資人透過高波動ETF產品參與地緣政治題材交易時，必須面臨的高度風險。
兩倍槓桿ETF隨股價重挫突顯短期投機風險
本次跌幅最劇烈的產品主要集中在與 USA Rare Earth(USAR) 連動的槓桿型ETF。這類基金在上週飆漲近65%後，週二走勢急轉直下。受到 USA Rare Earth(USAR) 股價下跌約15%的影響，Leverage Shares 2X Long USAR Daily ETF(USGG) 與 Tradr 2X Long USAR Daily ETF(USAX) 雙雙重挫約30%。
這類ETF的設計目標是提供標的股票每日回報的兩倍，這種結構在放大獲利的同時，也會以同樣的幅度放大虧損。隨著上週反彈行情的動能消退，下跌趨勢加速，再次印證了此類產品更適合做為短期交易工具，而非長期持有的投資標的。
美國政府數十億美元注資計畫曾帶動股價飆漲
USA Rare Earth(USAR) 上週的飆漲源於美國聯邦政府的重大承諾。美國政府宣佈計畫提供2.77億美元的直接資金以及13億美元的貸款，而商務部將獲得該公司1600萬股的股份。這項於1月29日達成的協議，旨在強化美國國內供應鏈並減少對中國的依賴，畢竟中國目前仍是全球稀土的主要生產國。
美國商務部長 Howard Lutnick 表示，這項投資有助於確保美國在礦產方面的獨立性，並將稀土定位為國家安全優先事項。USA Rare Earth(USAR) 目前在斯蒂爾沃特設有製造工廠，並計畫於2028年在西德州開始採礦業務，目標是每日生產高達4萬噸的稀土材料。
營運虧損與量產時程未定讓投資人回歸理性
儘管有政策利多加持，近日的拋售潮顯示投資人正在重新評估短期預期。USA Rare Earth(USAR) 目前仍面臨營運虧損與負現金流的挑戰，且距離實際投產至少還有數年時間。隨著最初由政策驅動的熱情冷卻，這些基本面因素可能重新浮上檯面，成為市場關注的焦點。
廣泛型稀土ETF也難逃賣壓波及出現回檔
這波回調不僅限於槓桿產品。提供全球稀土與戰略金屬生產商廣泛投資機會的 VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF(REMX)，週二股價也下跌超過4%。雖然其波動幅度不如槓桿型產品劇烈，但 REMX 去年漲幅超過120%，今年迄今也上漲約20%，此次回檔顯示即使是多元化佈局的ETF，在這個波動劇烈的板塊中也無法完全免疫於市場情緒的轉變。
槓桿工具波動劇烈投資人需留意追高風險
從暴漲到拋售的快速轉變，說明了稀土ETF市場的分歧日益擴大。槓桿型ETF越來越常被用於交易政策頭條新聞和地緣政治動能，而廣泛型基金則提供了一種表達供應鏈轉移觀點的長期方式。隨著華盛頓持續將稀土置於工業戰略的核心，ETF可能仍是市場首選的投資工具，但近期的走勢表明，若使用槓桿工具，行情反轉時的修正速度將極為驚人。
