發表
我的網誌
美國能源巨頭雪佛龍(CVX)公布了2025年第四季財報，儘管受到原油價格下跌影響，導致淨利較前一年同期下滑，但受惠於下游煉油業務轉虧為盈及強勁的現金流表現，市場反應正面。公司更宣布全球產量創下歷史新高，展現出強大的營運韌性。
營收與獲利受油價下跌拖累，Q4淨利年減12.5%
根據財報數據顯示，雪佛龍(CVX)在2025年第四季的淨利為28.4億美元，較2024年同期的32.5億美元下降約12.5%。稀釋後每股盈餘(EPS)為1.39美元，年減約24.5%。若觀察調整後獲利，則為30.2億美元，同樣呈現下滑趨勢。
公司該季營收為468.7億美元，較前一年同期的522億美元減少10.2%。雪佛龍(CVX)表示，獲利下滑的主因包括原油價格走低、關聯企業收益減少以及不利的匯率因素影響，雖然成品油利潤率提高和銷售量增加部分抵消了這些衝擊，但整體營收仍呈現衰退。
營運現金流逆勢大增24%，下游業務轉虧為盈
儘管獲利數字下滑，但雪佛龍(CVX)的現金流表現卻相當亮眼。第四季營運現金流從前一年同期的87億美元增至108億美元，增幅達24.1%。若排除營運資本調整，營運現金流更激增約71.7%至91億美元，顯示公司在逆風環境下仍具備強大的現金創造能力。
在各部門表現方面，上游業務獲利為30.3億美元，年減約29.5%；但下游業務出現顯著轉機，單季獲利達8.23億美元，成功扭轉了前一年同期虧損2.48億美元的局面。這顯示出公司在煉油與銷售端的策略調整已見成效。
併購赫斯發揮綜效，全球油氣產量創歷史新高
雪佛龍(CVX)在2025年實現了全球及美國地區油氣當量產量的歷史新高。這主要歸功於收購赫斯(Hess)帶來的貢獻，該併購案每日為公司增加了26.1萬桶油當量的產能，加上原有業務每日貢獻的12.4萬桶，大幅推升了整體產出規模。
此外，截至年底，公司探明儲量約為106億桶油當量，儲量替代率達到158%。這得益於赫斯資產的加入，以及在二疊紀盆地(Permian Basin)、澳洲和蓋亞那(Guyana)等地的項目擴展。公司也順利達成併購赫斯後的10億美元綜效目標。
執行長強調整合成功，自由現金流成長領先同業
雪佛龍(CVX)董事長兼執行長Mike Wirth表示：2025年是取得重大成就的一年。我們成功整合了赫斯，啟動了重大項目，並實現了創紀錄的產量。 他強調，儘管油價下跌，公司仍進行了業務重組，創造了領先同業的自由現金流成長，並為股東帶來優異的回報。
展望未來，公司在哈薩克和墨西哥灣的關鍵項目已於第四季投產，並在安哥拉的South N’dola海上平台產出首批石油。同時，公司在以色列的Leviathan天然氣擴建項目做出了最終投資決定，並在德州和阿肯色州啟動了再生柴油與鋰萃取的新投資，積極布局未來能源轉型。
雪佛龍(CVX)是美國第二大石油公司，業務涵蓋全球能源探勘、生產與煉油。公司生產活動遍及北美、南美、歐洲、非洲及亞太地區，並擁有龐大的天然氣與液體燃料儲量。昨日收盤價：176.9000 漲跌：+5.72 漲幅(%)：3.34% 成交量：22,946,582 成交量變動(%)：36.70%
