自2012年首次公開募股（IPO）以來，Meta(META) 的股價漲幅已接近2000%，儘管這一路走來充滿爭議。這家社群巨頭歷經了醜聞、抵制運動、數十億美元的罰款以及反壟斷調查。市場也曾對其進軍元宇宙的戰略決策表示嘲諷，並批評其產品具有成癮性。

然而，撇開這些負面消息，Meta(META) 為長期投資人帶來了豐厚的回報。數據顯示，該公司股價在過去十年中上漲了577%。在最新的財報發布後，憑藉強勁的獲利表現，股價單日大漲10.4%，再次證明了其核心業務的韌性。

AI技術助攻廣告業務帶動營收成長優於預期

Meta(META) 最新一季的財報展現了強大的成長動能，營收躍升24%至599億美元。儘管因加大基礎設施建設等領域的支出導致利潤率略有收斂，但營業利益仍成長6%，達到247億美元。

管理層給出的財測指引也讓市場感到驚喜，預計第一季營收將落在535億至565億美元之間，這意味著營收成長率將達到30%，這將是該公司五年來的最快增速。財務長 Susan Li 將此歸功於公司在人工智慧(AI)驅動的廣告投資，這不僅改善了廣告投放的精準度和成效衡量，公司甚至推出了生成式 AI 工具來協助廣告商製作素材。

本益比僅25倍使其成為七巨頭中最便宜的股票

即便在財報發布後股價上漲超過10%，Meta(META) 看起來依然是被低估的標的。在調整了與「大而美法案」相關的稅務估值費用後，Meta(META) 去年產生的淨利為747億美元，換算每股盈餘（EPS）為29.04美元。

基於此獲利數據，該股目前的本益比（P/E ratio）為25.4倍。相比之下，標普500指數的平均本益比為28.1倍。這使得 Meta(META) 不僅比大盤便宜，更是「科技七巨頭」中估值最低的公司。數據顯示，儘管 Meta(META) 的營收成長速度僅次於 輝達(NVDA)，但其交易價格卻比七巨頭中的其他同業折價超過20%。

擁有強大護城河與高成長卻長期折價交易

從歷史數據來看，Meta(META) 的交易價格長期處於折價狀態。在同等規模的公司中，很難找到另一家成長如此迅速、估值卻如此低廉的企業。過去八年來，Meta(META) 的平均本益比約為26倍，與標普500指數大致相當，但其營收平均成長率卻高達23%。

市場似乎長期對 Meta(META) 的估值感到困惑，同樣的情況也發生在 Alphabet(GOOGL) 身上，這兩家公司在數位廣告領域形成了雙寡頭壟斷。儘管它們擁有全球最寬廣的經濟護城河、極高的利潤率，且數十億用戶每天花費數小時在其平台上，但它們的估值卻常被視為普通公司，甚至低於許多依賴營收倍數而非利潤估值的軟體即服務（SaaS）類股。

低估值為長期投資人提供安全邊際與回購空間

對於持有股票的投資人來說，通常希望看到估值上升以增加回報。然而，投資大師巴菲特曾提出一個觀點：投資人應該希望股價保持低迷，這樣才能以更低的價格買入更多股份，同時公司也能以優惠的價格進行股票回購。

低股價有利於股票的淨買入者。Meta(META) 相對溫和的估值並沒有阻礙其創造驚人的回報，反而降低了若大盤回跌時股價崩盤的風險。對於投資人而言，這家公司持續被誤解和低估並非壞事，這將有助於推動其長期的資本增值潛力。

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