週一貴金屬市場延續上週五的歷史性崩跌，賣壓持續湧現。現貨黃金價格下跌約 6%，來到每盎司 4,538 美元，繼上週五暴跌近 10% 並失守 5,000 美元大關後，跌勢未止。白銀走勢更為慘烈，在上週五經歷自 1980 年 3 月以來最慘烈的 30% 單日跌幅後，週一早盤再度重挫逾 12%，價格來到每盎司 74.36 美元。

凱文沃什獲提名聯準會主席，鷹派預期推升美元打壓貴金屬

市場分析指出，這波劇烈的回檔主要源於投資人對聯準會（Fed）未來領導層的重新評估。美國總統當選人川普提名聯準會前理事凱文·沃什（Kevin Warsh）接替鮑爾出任下一屆聯準會主席，此消息震撼市場。沃什過去一向主張較緊縮的貨幣政策，市場預期其上任將支撐美元走強。

自上週四以來，美元指數已上漲約 0.8%。由於黃金以美元計價，美元走強使得黃金對外國買家而言變得昂貴，同時較高的利率環境也提高了持有不孳息資產（如黃金）的機會成本，導致公債等避險資產更具吸引力，進一步削弱了黃金的買氣。

獲利了結賣壓出籠，投資人轉向買入美國資產與美元

Interactive Brokers(IBKR) 資深經濟學家 José Torres 指出，「買入美國」的交易策略因沃什的提名而強勢回歸。早前推升金價與銀價分別逼近每盎司 5,600 美元與 122 美元歷史天價的「獨立性溢價」正在消退。隨著市場情緒轉變，投資人選擇在高點獲利了結，導致貴金屬價格從歷史高位快速回落。

機構觀點認為這是漲多後的典型修正，而非長期多頭趨勢終結

CMC Markets 亞洲及中東地區主管 Christopher Forbes 分析，黃金的急劇回檔是經歷非凡漲勢後的「典型修正」，主要反映了獲利了結、美元走強以及華盛頓最新的地緣政治消息，有效地擠出了過度擁擠交易中的泡沫。

Forbes 認為，雖然短期內金價仍將維持高波動，但這並不代表長期多頭論述破裂。若未來聯準會持續寬鬆政策，且經濟成長與通膨維持不均，金價仍有機會重測高點。今年以來，白銀價格仍上漲約 16%，黃金價格亦有約 8% 的漲幅。

地緣政治擔憂緩解，川普暗示伊朗協議導致油價與避險需求降溫

除了貨幣政策因素，地緣政治風險的降溫也削弱了避險需求。川普發表的聲明暗示可能與伊朗達成協議，這緩解了市場對中東局勢的擔憂。受此影響，西德州原油(WTI)期貨週一亦下跌約 4%。在局勢轉趨明朗前，市場避險情緒降溫，加速了資金撤離貴金屬板塊的速度。

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