貴金屬市場在1月30日經歷了一場歷史性的閃崩，銀價單日暴跌31%，收在每金衡盎司78.531美元，創下自1980年泡沫破裂以來的最大單日跌幅。金價同樣遭遇重挫，4月期貨合約下跌11.4%至4,745美元。這波拋售潮雖然來得猛烈，但並非無跡可尋，技術面早已發出警訊。

根據彭博數據顯示，在崩跌前夕的1月29日，黃金的相對強弱指標(RSI)已達到84.50，顯示市場處於極度超買狀態；白銀的RSI更是高達91.13。此外，Zacks分析指出，銀價在崩跌前已高於200日移動平均線超過100%（1月29日差距達137.4%），歷史經驗顯示這種乖離率難以維持，劇烈的修正幾乎是必然的結果。

聯準會人事案引發市場對利率政策擔憂

除了技術面修正，基本面因素也加劇了市場波動。分析師普遍認為，這波跌勢與川普總統提名Kevin Warsh擔任下一屆聯準會（Fed）主席有關。Warsh過去被視為通膨鷹派，理論上傾向維持強勢美元和較高利率，這成為交易員在1月30日大舉拋售貴金屬、債券與股票的理由。

儘管Warsh近期曾表態支持降低利率，且川普也希望大幅降息，但市場的不確定性仍引發恐慌。目前聯準會將關鍵利率維持在3.5%至3.75%區間，現任主席鮑爾的任期將持續至5月15日。這場人事變動引發的「Warsh效應」，讓投資人選擇先行獲利了結，導致美股三大指數連續第三週下跌。

相關ETF與礦業股全面重挫

貴金屬價格的崩跌直接衝擊了相關投資商品。iShares Silver Trust(SLV)下跌28.6%至75.44美元，SPDR Gold Shares(GLD)則下跌10.3%至444.45美元。這波跌勢也迅速蔓延至礦業類股，儘管分析師認為生產成本相對較低，礦商仍具備獲利空間，但股價仍難逃血洗。

全球最大黃金生產商Newmont(NEM)股價重挫14.4%，Hecla Mining(HL)同樣下跌14.4%，主要業務位於墨西哥與美國西部的Coeur Mining(CDE)跌幅更達16.8%。相對抗跌的是Freeport-McMoRan(FCX)，由於其位於印尼的Grasberg礦場主要生產銅、黃金僅為副產品，股價跌幅為7.5%，收在60.23美元。

長期債務支撐金價但短期需留意修正風險

展望後市，宏觀經濟力量仍可能左右金價走勢。財富雜誌指出，利息支出已佔美國稅收的五分之一，國會預算辦公室預測到2035年，利息成本將超過醫療保險支出。金融經濟學家Ed Yardeni等人認為，鑑於全球政府債務未見緩和，金價未來一年左右仍有機會突破每盎司10,000美元。

然而，短期內的修復之路可能比預期漫長。近期加密貨幣市場同樣疲軟，比特幣自4月以來首次跌破80,000美元，較去年10月的高點下跌近37%。這顯示市場投機氣氛正在冷卻，加上許多在1月30日追高受傷的投資人可能面臨融資追繳壓力，類似1980年泡沫破裂或2011年回檔的修正期可能會重演，投資人近期應留意劇烈波動風險。

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