曾經精準預測2008年金融海嘯的傳奇投資人麥可貝瑞（Michael Burry），近期再次提出令市場矚目的逆勢觀點。雖然這次的預測或許不像當年大賣空那般驚天動地，但足以引起投資人高度關注。貝瑞這次將目光鎖定在備受爭議的迷因股始祖GameStop(GME)身上，但其看好的理由並非著眼於遊戲零售本業，而是對公司領導層有著獨特的解讀，這套邏輯可能會讓許多曾經的股東感到意外。

貝瑞並非看中遊戲零售本業而是押注CEO柯恩的個人領導力

根據貝瑞的分析觀點，他買進GameStop(GME)並非基於其現有的商業模式，而是對現任執行長萊恩柯恩（Ryan Cohen）投下信任票。貝瑞甚至大膽地將柯恩與股神巴菲特相提并论，認為GameStop(GME)有潛力蛻變成為像波克夏海瑟威(BRK.B)一樣的商業帝國。

回顧歷史，巴菲特在1962年買下波克夏時，它僅是一間陷入困境的新英格蘭紡織廠。巴菲特徹底重新定義了這家公司，利用市場低迷時期投資他認為高品質的企業，最終打造出傳奇的波克夏帝國。貝瑞認為，柯恩目前在GameStop(GME)的一系列舉措，某種程度上與早期的巴菲特有異曲同工之妙。

透過數位化與比特幣投資試圖複製波克夏海瑟威的轉型傳奇

柯恩自2021年1月加入董事會以來，確實採取了多項激進的轉型策略，讓市場對這家逐漸式微的實體遊戲零售商重燃希望。他不僅將數位商務引入傳統零售業務，還將觸角延伸至收藏品市場，甚至將公司部分資金配置於比特幣(BTC)。這些舉措雖然大膽，但也確實帶領GameStop(GME)在股價表現上曾一度超越標普500指數。

柯恩對公司的承諾也展現在其持股上，目前他持有約4,210萬股，約佔流通股的9%。此外，若能達成特定的績效目標，他還有機會獲得超過1.715億股的選擇權獎勵。這種將個人利益與公司發展深度綁定的做法，成為貝瑞看好其發展的核心理由之一。

GameStop(GME)目前僅持有比特幣尚未展現多元投資實力

儘管貝瑞充滿信心，且柯恩確實取得了一些成績，但現在就將柯恩比作下一個巴菲特恐怕還言之過早。波克夏海瑟威(BRK.B)的成功，建立在巴菲特不斷將資金再投資於其他優質企業，例如美國運通(AXP)或可口可樂(KO)。

反觀GameStop(GME)，目前柯恩的大部分精力仍集中在重塑公司內部業務。除了購買比特幣(BTC)之外，該公司尚未進行具規模的外部企業投資。換言之，柯恩尚未建立起能與波克夏相提並論的投資組合。單靠收藏品業務和加密貨幣的投資，雖然可能為股東帶來回報，但距離成為一家多元化的控股集團仍有相當大的差距。

投資人應視為投機性佈局而非穩健的價值投資

對於一般投資人而言，是否該相信GameStop(GME)能成為下一個波克夏海瑟威(BRK.B)？目前的答案充滿不確定性。雖然柯恩成功讓一家瀕臨死亡的公司股價表現優於大盤，並且展現了將公司轉型為綜合企業的野心，但除了股價波動之外，其建立長期商業帝國的能力仍有待時間驗證。

因此，市場分析認為，投資人若想參與這波行情，應將其視為一種投機性的部位，而非基於價值投資的長期持有。除非未來看到柯恩進行更多實質性的外部投資來支撐股價與公司價值，否則僅憑「下一個波克夏」的願景進場，風險仍然偏高。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息