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隨著美國聯準會（Fed）先前連續三次降息，借貸成本的緩解開始反映在美國消費信貸數據上。根據最新的市場數據顯示，美國12月信用卡違約率（delinquency rate）與淨沖銷率（net charge-off rate）皆較前一個月呈現下滑趨勢，顯示消費者信貸健康狀況有所改善。
借貸成本緩解帶動違約率與淨沖銷率雙雙回落
受惠於利率環境的邊際寬鬆，美國信用卡平均違約率從11月的2.80%小幅下降至12月的2.75%。值得注意的是，這一數據甚至低於疫情爆發前、2019年12月的2.86%水準，顯示當前消費者的還款能力維持在相對健康的狀態。
在淨沖銷率方面，改善幅度更為明顯。平均淨沖銷率從11月的3.72%回落至12月的3.27%，同樣低於2019年12月的3.69%。淨沖銷率通常被視為發卡機構確認無法收回款項並將其列為損失的比率，數據的下降意味著銀行實際壞帳損失正在減少。
剔除特定機構影響後整體信貸體質仍需觀察
儘管整體數據表現亮眼，但若深入檢視個別機構影響，市場趨勢則顯得較為複雜。數據顯示，若剔除 Bread Financial(BFH) 相對較高的比率影響，整體的淨沖銷率實際上是從11月的3.11%微幅上升至12月的3.13%。
這項細微的數據差異暗示，雖然整體市場看似好轉，但在某些特定領域或排除極端值後，部分消費者的信貸壓力可能尚未完全解除。投資人在解讀金融股或消費信貸類股財報時，需留意各家發卡機構的資產品質差異。
聯準會暫停降息與政策不確定性增加市場變數
此次信貸數據的改善，主要發生在聯準會暫停貨幣寬鬆政策之前。隨著聯準會在最近的會議上決定暫停降息步伐，市場開始對未來是否會延續寬鬆路徑產生疑慮。若利率維持在高檔更長一段時間，未來幾個月的違約率是否能維持低檔，將是觀察重點。
除了貨幣政策外，發卡機構也面臨來自華盛頓的政治壓力。美國總統川普在本月初提議將信用卡利率上限設定在10%，這項消息引發了市場對信用卡發卡機構獲利能力的擔憂。不過，業界普遍認為，鑑於過去類似的嘗試多以失敗告終，這項利率上限措施能否成功立法並實施，目前仍存在相當大的變數。
