晶碩(6491)昨日公布2025年全年財報，儘管受到中國市場價格競爭激烈影響，全年每股純益（EPS）仍達20.87元，連續四年維持賺進兩個股本的優異表現，董事會同時通過每股配發10元現金股利，以收盤價290元計算，現金殖利率約3.4%。公司雖然去年面臨毛利率下滑至52%的挑戰，但第四季受惠稼動率滿載，單季毛利率已回升至52.6%，展望2026年首季營運更有望呈現淡季不淡，目標營收挑戰雙位數成長，顯示公司在逆風中仍具備穩健的獲利護城河。

營收創歷史新高但獲利受競爭與匯率干擾

回顧2025年營運細節，晶碩全年營收達70.39億元，年增3.26%並改寫歷史新高，然而獲利端卻遭遇逆風，營業利益年減13.4%至18.07億元，主要歸因於中國大陸市場的價格戰壓力以及匯率波動影響，導致全年毛利率較前一年下滑4個百分點。值得注意的是，業外收益部分表現亮眼，主要得益於首季工程違約金1.08億元入帳及全年的匯兌利益挹注，合計貢獻2.12億元，適度緩解了本業獲利的衰退幅度，這也顯示公司在財務管理與合約執行上的風險控管能力。

矽水膠新品放量與日本市場成未來關鍵

市場對於晶碩2026年的展望抱持正向看法，預期全年營收有望上看80億元，主要動能來自於高毛利的矽水膠產品放量以及產品組合的持續優化。法人分析指出，雖然全球隱形眼鏡市場年增率約5%至6%，但晶碩深耕的亞洲彩片市場，特別是日本地區需求熱度持續升溫，成長幅度優於整體產業，隨著老花、散光及多焦點等高階新品項陸續齊備，將有助於公司在與國際大廠競爭時做出差異化，進一步提升未來的毛利率與獲利表現。

留意首季營收雙位數成長目標是否達標

投資人後續應密切追蹤晶碩第一季的營收達成率，公司已喊出「淡季不淡」且目標雙位數成長的財測，這將是檢視市場需求是否如預期強勁的關鍵指標。此外，矽水膠產品的滲透率提升速度，直接關係到毛利率能否重回上升軌道，若中國市場價格戰趨緩配合高階產品出貨順暢，獲利將有機會挑戰新高，但仍需留意匯率波動對出口導向業務的潛在影響。

晶碩(6491)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面營收穩健與本益比評價

晶碩目前總市值約226.2億元，本益比約12.1倍，屬於生技醫療產業中具備實質獲利的績優生，且交易所公告殖利率達3.8%。觀察近期營收數據，2025年12月單月合併營收為6.24億元，年成長0.78%，表現相對平穩；而11月營收雖月減13.92%，但年增率仍達4.44%；10月營收更曾創下7.01億元佳績，年增17.61%。整體而言，第四季營收動能維持穩健增長態勢，並無顯著衰退跡象，顯示核心業務需求依然存在。

籌碼面主力調節與外資動向

觀察截至2026年1月30日的籌碼分布，主力近20日買賣超呈現賣超3.4%的調節趨勢，顯示波段大戶近期心態偏向保守，不過近5日主力買賣超轉正為0.4%，且1月30日單日主力買超46張、外資買超45張，短線似有止跌回補跡象。然而，需留意買賣家數差在多數交易日呈現正值（買家多於賣家），代表籌碼流向較為分散，且官股券商近期操作多空互見，並未出現連續性的大舉護盤動作，籌碼安定度仍待觀察後續法人是否連續買超。

技術面跌深反彈與區間支撐

就技術面而言，晶碩股價自去年11月高點339.5元一路修正，於今年1月初在278元附近獲得支撐，截至1月30日收盤價為290元。目前股價處於近60個交易日的相對低檔區（區間278-339.5元），近期股價試圖在280元至290元之間築底。短線來看，日K線出現止跌訊號，但上方仍面臨月線及季線反壓，且近期成交量能尚未顯著放大，若要確認反轉趨勢，需補量突破300元整數關卡，否則短線仍以跌深反彈視之，需提防量能不足導致的反彈無力風險。

總結

晶碩(6491)憑藉連續四年賺逾兩個股本的實績與高殖利率護體，下檔具備一定支撐力道。雖然籌碼面主力長期呈現調節，但短線已見回補跡象，加上公司對2026年首季釋出樂觀展望，投資人可持續觀察月營收是否如期雙位數成長，以及股價能否帶量站穩整數關卡，作為後續佈局的判斷依據。

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