IC設計服務大廠創意(3443)昨日召開法說會發布重大喜訊，宣布2025年全年合併營收達341.41億元，年增率高達36.3％，稅後淨利與每股純益(EPS)同步改寫歷史新猷，其中EPS高達28.13元。總經理戴尚義對今明兩年的營運展望抱持高度樂觀態度，指出除了既有的加密貨幣與雲端服務大廠(CSP)訂單加持外，今年有望再拿下客戶新一代CPU委託設計案，加上自駕車晶片開發案助攻，整體產能供給將優於去年，營運成長動能清晰可見。

北美營收占比大幅攀升至近七成

深入分析去年營收結構，創意在客戶地區分布上出現重大結構性轉變，北美客戶營收占比已攀升至近七成，而中國大陸客戶占比則降至約14％，顯示公司在全球供應鏈的布局策略奏效。儘管受到產品組合變動影響，去年平均毛利率略降至24.76％，但受惠於高頻寬記憶體(HBM)新案及CSP大廠的ASIC產品順利量產，營收規模顯著擴大。管理層預期今年營運成長幅度將與去年相仿，主要動能來自客戶新晶片的量產，雖然毛利率可能受產品組合影響而略低於去年平均，但整體獲利規模仍具成長潛力。

擴大研發支出以深化技術護城河

面對半導體產業的快速變遷，財務長廖俊杰明確表示將採取更積極的投資策略，為了加快在先進製程與先進封裝等高難度技術的新案開發速度，今年將顯著拉高研發費用。具體計畫包括與EDA大廠簽訂更多IP合作案，以及自建AI算力中心，這些舉措雖然短期內會增加營業費用，但旨在強化中長期的技術競爭力。經營團隊強調，投資人應關注公司在先進製程領域的長期發展趨勢，而非僅著眼於短期的業績波動，顯示公司對於維持產業領先地位的決心。

鎖定新一代CPU與車用晶片訂單

展望後續營運亮點，新接案的進度將是觀察重點。戴尚義透露，今年不僅有望爭取到不只一個大客戶的CPU訂單，還預計會有車用客戶的自駕車晶片開發案加入，且目前已開始積極爭取2027年的新訂單，訂單能見度相當高。此外，公司將向台積電爭取更多新產能以滿足強勁的量產需求，雖然委託設計(NRE)案的接案動能預計持平或小幅成長，但隨著量產營收比重增加，整體營收結構將更趨穩健，未來需持續追蹤新案轉換為量產的實際進度。

創意(3443)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

創意(3443)作為台積電旗下的ASIC大廠，目前總市值約3510.8億元，本益比約61.4倍，穩居台灣IC設計服務龍頭地位。根據最新數據，2025年12月單月合併營收達47.47億元，年成長率高達75.68％，連續多個月創下歷史新高，顯示晶圓產品銷售極為暢旺。公司主要營收來源中，晶圓產品占比超過七成，隨著先進製程需求爆發，營收成長動能強勁，基本面數據驗證了法說會上的樂觀展望，營運處於高速成長軌道。

籌碼與法人觀察

觀察截至2026年1月30日的籌碼動向，法人看法呈現土洋對作。外資在法說會前夕出現調節動作，單日賣超787張，而投信則站在買方，買超320張，顯示內資法人對後市相對有信心。值得留意的是，主力籌碼近期出現鬆動跡象，近5日主力賣超佔比達3.4％，且近一日買賣家數差為正數(增加117家)，意味著籌碼有從大戶手中流向散戶的趨勢。官股行庫近期亦多站在賣方調節，投資人需留意法人籌碼是否能重新轉為同步買超，以支撐股價續攻。

技術面重點

從截至1月30日的技術面來看，創意股價收在2620元。股價自去年12月底的低點2050元附近一路強勢上攻，於1月23日創下2725元的波段新高，短線漲幅相當驚人。目前股價位於所有均線之上，多頭排列架構未變，但近期在高檔出現量能不一的情況，且乖離率擴大。短線支撐可觀察月線(約2450-2500元區間)，若能守穩則多頭趨勢不變。然而，考量到短線急漲後可能面臨獲利了結賣壓，加上高檔出現上影線震盪，投資人需警惕追高風險，留意量能是否能有效換手以維持攻勢。

總結

創意(3443)繳出亮眼的2025年財報，營收與獲利雙雙創高，且2026年展望明確，CPU與車用晶片將是新動能。然而，基本面的利多已部分反映在近期股價的強勢上漲中，籌碼面出現外資調節與籌碼渙散的訊號，短線技術面也面臨高檔震盪整理的壓力。後續建議持續追蹤新案接單狀況及法人籌碼回流情形，作為中長線佈局的判斷依據。

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