全球ETF與資產管理發行商WisdomTree(WT)在2025年第四季繳出亮眼成績單，受惠於資產管理規模（AUM）攀升與Ceres收購案的貢獻，營收與獲利均優於市場預期。公司管理層對2026年展望保持樂觀，預期在規模經濟效益顯現下，毛利率將進一步提升，同時強調歐洲市場與代幣化資產將是未來的重要成長引擎。

營收與每股盈餘受惠規模擴張強勁成長

WisdomTree(WT)第四季調整後營收達到1.474億美元，較前一季成長17%，與去年同期相比更大幅成長33%。這主要歸功於平均資產管理規模的提升以及Ceres收購案帶來的1,200萬美元營收貢獻，其中710萬美元來自績效費。在獲利方面，調整後淨利為4,120萬美元，每股盈餘（EPS）達到0.29美元。財務長Bryan Edmiston指出，年底資產管理規模達到1,445億美元的歷史新高，年增率超過30%，顯示公司成長動能強勁。

規模經濟效益顯現推升毛利率展望

展望2026年，管理層預估毛利率將介於82%至83%之間，高於去年的81.9%，反映出Ceres帶來的營收挹注及資產規模持續成長的預期。同時，公司展現了良好的成本控管能力，預計薪酬佔營收比率將降至26%至28%，較去年指引下降2個百分點，顯示營運槓桿效益正在擴大。不過，為了支撐成長動能，彈性支出（主要為行銷與銷售）預計將增加至8,000萬到8,600萬美元之間。

歐洲市場與數位資產布局成新成長引擎

執行長Jonathan Steinberg強調，歐洲市場、模型投資組合、代幣化資產以及私募市場不再只是實驗性項目，而是已成為貢獻實質資金流與股東價值的真實業務。全球投資長Jeremy Schwartz特別點出，歐洲市場在主題式投資與大宗商品領域具有極佳的市佔率擴張機會。數位資產部門主管William Peck則表示，公司已具備服務零售客戶的能力，並預期透過平台合作關係，未來會有更多投資人錢包持有其代幣化產品。

須留意績效費波動與行銷投入成本

儘管前景看好，投資人仍需留意潛在風險。管理層指出，績效費具有不可預測性，且獎金薪酬結構存在變動數。此外，為了在競爭激烈的市場中擴大市佔率，公司必須持續在行銷與通路分銷上投入資金，這可能在短期內影響部分獲利表現。分析師雖然對資產規模成長給予正面評價，但也將持續關注代幣化業務與私募資產策略在擴展規模時的實際執行成效。

WisdomTree(WT)
收盤價：16.5400
漲跌：-0.42
漲跌幅(%)：-2.48%
成交量：7,446,703
成交量變動(%)：6.57%

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