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區域銀行控股公司 Hilltop Holdings(HTH) 公布 2025 年第四季與全年財報，繳出亮眼成績單。執行長 Jeremy Ford 指出，儘管房貸產業持續面臨逆風，但受惠於殖利率曲線趨陡及淨利息收入增加，公司全年淨利達 1.66 億美元，較前一年大幅成長 46%。
Hilltop Holdings(HTH) 在股東回報方面也展現誠意，透過股票回購與現金股利，總計向股東回饋了 2.29 億美元。第四季財報顯示，該季淨利約為 4,200 萬美元，每股盈餘（EPS）為 0.69 美元，平均資產報酬率（ROA）為 1.1%，平均股東權益報酬率（ROE）則為 7.6%。
銀行淨利差擴大至329基點，房貸業務仍面臨虧損壓力
旗下 PlainsCapital Bank 表現穩健，受惠於核心存款增加與核心放款成長，第四季稅前淨利達 4,350 萬美元。關鍵的獲利指標「淨利差」（Net Interest Margin）擴大至 3.29%（329個基點），顯示銀行在本業獲利能力上的提升。
然而，房貸業務部門 PrimeLending 則呈現兩樣情。由於整體房貸市場仍處於低迷狀態，交易量與利潤受到壓縮，該部門第四季稅前虧損 500 萬美元。管理層坦言，房貸產業的大環境挑戰持續對獲利能力造成壓力，儘管已持續進行成本優化，短期內仍難以完全扭轉頹勢。
證券業務表現強勁，財富管理營收年增16%挹注獲利
Hilltop Holdings(HTH) 的證券部門 HilltopSecurities 成為另一大亮點。受惠於產業發行量增加，公共財政服務（Public Finance）營收年增 20%，為全年畫下強勁句點。此外，結構性融資業務淨營收較 2024 年第四季增加 200 萬美元。
財富管理業務同樣表現不俗，淨營收較 2024 年同期成長 16%，達到 5,300 萬美元。財務長 William Furr 對證券部門的前景感到樂觀，並預期公共財政業務在 2026 年將維持強勁表現，即便市場環境可能出現變化，該部門仍具備穩定的獲利基礎。
2026年放款目標成長4%至6%，降息將影響淨利息收入
展望 2026 年，管理層訂下了全年銀行平均放款成長 4% 至 6% 的目標（不含 PrimeLending 保留貸款）。這顯示出 Hilltop Holdings(HTH) 對於核心銀行業務擴張的信心。目前的貸款渠道（Pipeline）規模約 26 億美元，處於相對高水位，為達成目標提供支撐。
關於利率政策的影響，公司預設聯準會（Fed）將在 2026 年降息三次。由於資產負債表呈現資產敏感性（Asset-sensitive），利率每變動 25 個基點（1碼），預計將影響年度淨利息收入約 450 萬美元。財務長預期，有息存款成本將在未來幾季微幅下降後趨於穩定。
資本適足率維持高檔，需留意汽車貸款信貸損失風險
財務體質方面，Hilltop Holdings(HTH) 保持強健的資本水準，普通股權益第一類資本比率（CET1）高達 19.7%，每股有形帳面價值也季增 0.60 美元至 31.83 美元。公司並宣布將股利提高 11%，且維持 1.25 億美元的股票回購授權，並表示對潛在的併購機會持開放態度。
投資人需留意的風險在於信貸品質的變化。第四季提列了 780 萬美元的信用損失準備金（Provision for credit loss），主要反映了兩筆大型汽車票據（Auto note）的沖銷以及對經濟前景的保守預估。儘管整體信貸品質維持穩定，但在總體經濟不確定性下，信貸損失的變化仍是未來觀察重點。
