儘管微軟(MSFT)第二季財報營收表現優於分析師預期，週四股價卻遭遇沉重賣壓，單日暴跌約10%，創下自2020年以來的最大單日跌幅。雖然週五盤前交易價格略有回穩，但市場情緒仍顯審慎。值得注意的是，微軟與其他大型科技巨頭一樣投入鉅資建設AI基礎設施，但市場反應兩極，同日公布財報且同樣大幅增加AI支出的Meta(META)，其股價反而上漲了8%。

Azure雲端成長未達預期且產能受限

投資人拋售的主因聚焦於微軟(MSFT)旗下的Azure雲端運算平台表現。數據顯示，Azure和其他雲端服務的成長率為39%，略低於StreetAccount共識預期的39.4%，也不及上一財季的40%。公司財務長Amy Hood解釋，雲端業務的業績本可以更高，但公司選擇將更多的資料中心基礎設施產能優先分配給內部的AI研發需求，而非全數提供給客戶使用，這項決策限制了當季對外營收的成長幅度。

個人運算部門財測疲軟加劇市場賣壓

除了雲端業務成長趨緩，微軟(MSFT)對未來的財務預測也未能提振市場信心。公司預估包含Windows在內的「更多個人運算」部門，第三季營收約為126億美元，低於分析師普遍預期的137億美元。此外，第三季隱含的營業利潤率表現也未達標，這些因素疊加導致投資人對短期前景感到擔憂。

華爾街分析師認為管理層著眼長期發展

面對股價修正，華爾街分析師提出了不同觀點。巴克萊分析師指出，投資人過度依賴Azure的成長數據來判斷微軟(MSFT)的AI業務健康度，但在大數法則及產能轉供自家高利潤產品（如Co-Pilot）使用的情況下，Azure短期內難以再加速。Bernstein分析師則認為，管理層的決策是為了公司的長期最佳利益，而非迎合短期股價。富國銀行則維持正面看法，認為微軟在AI領域的早期領先優勢及強大的市場地位，仍足以支撐其評價。

微軟(MSFT)專門開發消費者和企業軟體，以其Windows作業系統和Office套件而聞名。該公司分為三個規模相當的部門：生產力和業務流程（舊版Office、雲端Office 365、LinkedIn等）、智慧雲端（Azure、Windows Server OS）和更多個人運算（Windows、Xbox、Bing搜尋、Surface筆記型電腦與桌上型電腦等）。昨日收盤價為433.50美元，下跌9.99%，成交量為128,855,323股，成交量變動幅度為249.43%。

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